人民币升值连获中国官方公开肯定 受益于强劲基本面

来源: 彭博Bloomberg公众号

央行及外汇局官员将近期人民币升值走势归因于中国更强的基本面

市场人士表示，中国官方对于人民币随基本面继续上涨“乐见其成”

人民币年中以来大幅走升的行情，近期在公开场合连获中国主管部门官员的正面评价。官方迄今对汇率升值表现出较高的容忍度，有望为市场测试新的均衡汇率水平打开空间。

本月以来，中国央行行长易纲、货币政策司司长孙国峰和外汇局副局长王春英等官员，均对人民币升值表达了正面看法——主因在于中国相对更强的基本面；人民币年内对美元与主要货币升幅基本一致；汇率对国际收支、市场供求起到自动平衡的作用。

中国对本轮汇率升值表现出的容忍态度，超过市场预期。接受彭博访问的市场人士预计，短期之内，只要市场不出现剧烈波动和单边预期，监管层就有可能继续放手让市场寻找均衡水平，而避免释放强烈的政策信号改变市场预期。

“监管层可以继续让市场试试寻找一个新的均衡价格，”华侨银行驻新加坡经济学家谢栋铭在采访中说，人民币升值背后包含内外博弈两种因素，通过基本面来解释是一个好的方式；而中国监管层近期的表态，也意味着给予市场更多空间进行尝试，对于汇率试错的容忍度较以往进一步提高。

“乐见其成”

年初以来，境内外人民币累计上涨逾4%，在亚洲货币中排名靠前；若自今年5月低点算起，涨幅更超过7%。本月早先央行宣布将远期售汇风险准备金率归零后，一度被市场视为阻止升值信号，但不久即在央行官员发声后重拾升势。

近期，人民币市场除了中间价偶尔弱于市场预期、盘间不时有少数中资大行提供流动性缓解美元跌势之外，并未有其他强力手段对升值进行阻碍，而市场在短期企稳之后也往往再度随弱美元等因素转升。

与此同时，外汇局重启发放QDII额度，显得更愿意通过扩大跨境资金双向流动来平衡外汇市场供求，减少非市场化干预。

平安数字经济研究中心研究总监夏乐对此分析称，综合考虑美国大选、中美经济基本面以及后续的中美贸易谈判，中国监管层对于人民币跟随基本面继续上涨“还是乐见其成的”，只是可能不希望在短期内过快升值，同时也会根据当时的贸易状况做出具体的引导。

官方表态

国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英上周五在发布会上称，近期人民币升值，主要是受到经济基本面的支撑；中国率先控制了疫情、经济社会恢复发展，出口形势良好，境外长期资金有序增持人民币资产。

“汇率没有出现非常一致性的单边升贬值预期，短期套利资金大幅减少。在这样的背景下，市场交易以实需、套保规避风险和资产保值增值为主，”王春英说，即使出现部分时期、部分渠道跨境资本流入增多，也不会改变国际收支中长期总体平衡的格局。

这些表述，与此前中国央行官员的表态取向一致。易纲此前称，外汇市场运行稳定，人民币对美元汇率有所升值；尽可能长时间实施正常货币政策，有利于人民币资产的全球竞争力。货币政策司长孙国峰本月早先也曾表示，人民币汇率小幅升值是对中国经济向好的反应；央行将保持人民币汇率弹性，稳定预期。

对于后续美国大选的不确定性，及大选后期可能随之而来的政府交替、中美关系变化等风险，夏乐表示，央行目前的表态“能够把市场预期稳住，避免人民币随之后国际金融市场可能出现的形势动荡做出过度反应。”

“2018年贸易战前夕美国经济相对较好时期，人民币还一度能到6.3元”，夏乐说道。新冠疫情导致全球大乱之后，“现在人民币的均衡价值是多少？说实话，我真的说不准。”