金研•周评：资金利率大幅上行 人民币小幅收涨

作者：郑葵方，路思远，刘猛，黄海，建行金融市场部、建行亚洲

货币市场：上周央行公开市场净投放2300亿元，但永煤控股意外违约，引发债券市场被动去杠杆，部分债券型基金面临较大的赎回压力，而机构资金融出谨慎，非银机构押信用债融入资金的难度骤增，加之缴税因素影响，资金利率大幅上行。截至上周收盘，7天回购利率较前一周上行96BPs至3.36%。

债券市场：近期信用风险事件频出，投资者大幅抛售相关类型信用债，部分债基遭遇赎回，资金面趋紧，不得不被动抛售利率债，加之本周国债供给量较大，国债收益率明显上行。截至上周收盘，国债10年期收益率较前一周上行7BPs至3.27%。

外汇市场：上周，美元指数呈现先扬后抑的走势。上半周，伴随美国大选选情逐步明朗，且辉瑞公司研发的新冠疫苗取得积极进展，市场对美国经济复苏前景持乐观预期，推动美指走强。后半周，因美国新增确诊病例再创新高，加之特朗普政府宣布退出新一轮财政刺激计划的谈判，美元指数承压下跌，周五收盘报92.711，当周累计上涨0.45%。国内方面，人民币在上周初维持强势，周一盘中创下6.5630的28个月高位，但随着美指走强和中美关系的再度紧张，人民币涨幅收窄，周五收盘报6.6144，当周累计升值0.11%。

离岸人民币市场：上周初，离岸人民币对美元继续表现强势，周一最高触及6.5486，创2018年6月来新高；此后，离岸人民币回吐了涨幅，周五收于6.5939，当周小幅贬值0.02%。离岸人民币各期限资金成本保持相对稳定，市场流动性整体充裕。

商品市场：上周一，疫苗研发进展令市场风险偏好急剧升温，避险黄金遭遇抛售，金价单日跌幅逾4.5%，随后温和回升，但总体仍偏弱，全周录得9月下旬以来最大周阴线。截至上周收盘，COMEX黄金期货价格当周累计下跌3.24%至1888.20美元/盎司。