港元贬值触及7.85弱方兑换保证水平 为近半年来首次

3月6日，港元兑美元跌至7.85的弱方兑换保证水平，为近半年来首见。

港美息差加速扩大 套利交易活跃

此次与2018年息差扩大的根本区别是，2018年由于美联储持续加息，Libor持续攀升而Hibor保持低位，导致息差Libor-Hibor出现攀升；而目前由于市场预期美联储近期加息的可能性不大，Libor保持不动甚至有小幅下降，而Hibor则短期内出现了大幅的下降从而导致息差扩大。

以隔夜资金利率来看，从2019年初以来，香港隔夜Hibor从高点4.6039%，直接大幅跳水，一度下跌到了0.2095%的超低水平，即便到3月5日仍在0.7614%，远远低于年初水准。

美元Libor隔夜利率一直维持在2.4%左右，美元拆借利率不变，港元持续下降，利差扩阔，目前隔夜利差高达1.6%，容易引发套利盛行。

金管局要不要再度出手？

港元上一次触及弱方兑换保证是在2018年4月-9月期间，历时5个月。通常来说，港元的贬值压力会随着利率提升而有所缓解，但是，从幅度来看，港元利率升幅偏小，才使得港元屡次逼近7.85。但是，一旦快速升息，将进一步对股市和房地产市场构成较大压力，房地产将面临较大的挑战。对股市而言，利率提升使港股估值承压。

星展银行（香港）经济师谢家曦认为，当香港银行体系结余降至接近零水平时，港元拆息无疑会追贴伦敦银行同业的美元拆息。此外，市场也无需过于忧虑，因金管局有多达1万亿港元的外汇基金票据可作流动性缓冲。