美元为何总是韧性十足？西太平洋银行阐明背后原因

自2月末以来，美元似乎又开始重拾涨势，目前正在上探97关口。尽管近期美国经济数据参差不齐，且美联储暂停加息的预期不断升温，但似乎未挡住美元的涨势。

针对背后的原因，西太平洋银行(WeSTpac)外汇策略主管Richard Franulovich表示，从目前的水平来看，美元明显与近几周风险偏好的大幅复苏相符。

西太平洋银行指出，最近一长串潜在的破坏性尾部风险已经减少，如：中美正逐步走向贸易战休战；由于英国议会和首相梅的最新举动，英国无协议退欧的可能性似乎正在下降；中国可能推出降税等刺激举措。

该投行称，美联储决定将耐心和灵活性纳入其反应职能(部分原因是上述一些风险)，这也是帮助风险偏好重新站稳脚跟的关键因素。

美国重新设定了债务上限，但财政部已宣布采取措施，防止美国超过今年第三季度末至第四季度初的债务上限。

西太平洋银行补充称，随着各种未知风险的概率下降，基于市场的风险度量也大幅下降。

该行称，美元也存在一些弱势(例如兑人民币)，但在广泛的贸易加权基础上，美元仍接近周期高点，鉴于风险环境的复苏，也远高于人们认为的“本该”处于的交易水平。

该行认为，美元之所以保持韧性，是因为其它地区(如欧元区)的增长预期和收益率也显著下降，这种观点也不完全符合事实，因为近几个月来，美国收益率和经济的突出表现幅度有所减弱。

西太平洋银行总结称，因此，美元的韧性没有得到很好的解释。尽管如此，“美联储周期后期美元走强”的历史由来已久。

校对：冷静