历史经验表明——投资者当前真的需对美联储降息做好准备？

据CNBC报道，就在美联储宣布将停止加息几天后，债券市场就迅速消化了美联储(Fed)今年将降息的预期。这让许多投资者颇感意外，但如果历史可以作为参考的话，你可能并不会对此感到惊讶。

Natixis美洲经济学家拉沃尔尼亚(Joseph LaVorgna)研究了美联储过去五个紧缩周期，发现从美联储最后一次加息到首次降息平均只有6.6个月。不过他同时也表示，加息和降息之间的时间间隔一直在延长。

“例如，从1984年8月的最后一次加息到1984年9月的第一次降息，间隔只有一个月。接着是1989年7月加息后经历了4个月的窗口期，1995年2月加息后则有5个月的间隔期，2000年5月至2001年1月间的间隔期进一步延长至了8个月，而2006年6月至2007年9月间的间隔期则达到了创纪录的15个月，”他写道。

美联储上一次加息是在去年12月。上周，美联储作出了新的鸽派转变，取消了今年原定的两次加息预测，并预计今年剩余时间的利率将保持不变，预计明年还会再加息一次。

但美联储基金期货市场已经迅速消化了美联储今年全面降息25个基点的预期。

拉沃尔尼亚表示，市场认为降息将在12月发生。他还称，美联储需要满足三个条件，才能逆转政策并降息。首先，美国经济在第一季度下滑后的反弹不得不弱于预期，接近潜在增长率。其次，必须有迹象表明，美国的通胀要么低于美联储2%的目标，要么甚至出现下滑。最后，美联储必须看到金融状况收紧，股价承压以及信贷息差扩大的情况。

拉沃尔尼亚表示，经济疲软的情况可能真的会出现。美国第一季度经济增长势头较去年第四季度出现大幅下滑、市场情绪很糟糕且生产疲软。从这些事实来看，美国经济今年第一季度的表现并不好，他甚至担心根本没有出现增长，并预测美国第二季度的经济增速不会出现太大的起色。