美联储暂停加息步伐，亚洲主要央行降息呼声愈发高涨

新西兰联储周三(3月27日)维持利率于纪录低点1.75%不变时释出最为明确的讯号，该联储称外部环境不振意味着接下来的举措更有可能是降息。

货币市场正在消化澳洲联储今年大概率降息。多位分析师表示，菲律宾、印度和印尼也有空间扭转去年的多次加息，这些国家去年加息是为了保护菲律宾披索、印度卢比及印尼卢比免于卷入新兴市场动荡。

马来西亚方面，由于通胀率已经转为负值，降息的呼声越发响亮。与此同时，根据日本央行3月会议纪要，在全球需求降温疑虑充斥之际，日本决策官员就提供进一步刺激展开辩论。    

一个意想不到会加入降息阵营的可能是韩国，该国政府国债收益率曲线已快速趋平，暗示经济陷入疲弱，分析师认为韩国央行或会采取措施加以应对。

澳新经济分析师在季报中称，经济增长和通胀这一对组合发生变化，加之美联储紧缩周期结束，需要亚洲经济体的货币政策走向也作出重大转变。我们现在预期，亚洲主要央行要么按兵不动，要么便会转向宽松政策。

这是一次不寻常的转变。就在去年那些处于贸易逆差的国家还在讨论利率能达到多高，日本央行也在考虑退出非传统的刺激政策。

不过，亚洲政策基调并非只由美联储这一个因素决定。

多数亚洲经济体的通胀率不是低于各自央行的目标，就是处于目标区间的低端。

收益率曲线趋平

随着美国乃至全球经济增长出现一个不祥之兆，货币政策宽松预期已经升温。

美国指标10年期国债收益率上周五(3月22日)自2007年中期以来首次跌至三个月期国库券收益率下方，过去50年美国经济每次衰退之前都出现过这种收益率曲线倒挂。

这次有可能不一样，因为央行决策者并不担忧通胀，且收益率偏低是一个全球性问题。

尽管如此，投资者和决策者都表示关注。

前美联储主席耶伦周一(3月25日)在香港的一场会议上表示，尽管收益率曲线倒挂可能不是经济衰退的先声，但可能暗示有降息的必要。

将此看法延伸至亚洲各地收益率趋平的现象，可能降息的国家就多了起来。

韩国2年/10年期国债收益率曲线本周一度较日本收益率曲线还要平缓，日本收益率曲线呈现扁平状已有多年时间。

韩国房地产市场2018年热度在全球名列前茅，但在政府收紧法规之后，已经丧失动能。

由于对地产债务的疑虑已经降温，韩国央行有了一些调整空间，韩国地产债务一度到达美国爆发次贷危机前的水准。

大信证券固定收益分析师Kong Dong-rak表示，我目前正在检讨我的预估，把降息时程提前。