2020年底前美联储加息无望，至少降息一次机率却高达40%

美联储上周一如预期维持联邦基金利率目标区间不变，但其“点阵图”预估发生变化，现在预期2019年不会加息，而去年12月时还预期加息两次。两周前进行的调查预期为今年加息一次。

美联储的基调发生变化，与其他主要央行一致。外界愈发担忧全球经济增长放缓，以及英国脱欧和中美贸易战等政治面不确定性，受此影响，其他主要央行最近转为鸽派。

尽管美联储预估明年加息一次，但在美联储3月19-20日会议之后对100多位分析师的调查显示，至少在2020年底前美国联邦基金利率目标区间将维持在2.25-2.50%不变。

有一些分析师提供了2021年底前的预期，预计利率到那时也将维持不变。

巴克莱宏观研究负责人Ajay Rajadhyaksha指出，今年以来最重大的进展并不在贸易政策或政治层面，而是美联储高调支持更偏鸽派的货币政策立场，超出了很多市场人士的预期。

我们确实预计美国的通胀率将超过2%，但不会超过太多，也不会太早实现以至于迫使美联储在2019年-2020年预测期内收紧政策。因此我们现在预计美联储将维持政策利率不变直至2020年。

调查中只有三位分析师预计今年美联储至少降息一次。但美国三个月期国库券和10年期公债收益率差已经出现倒挂，暗示一两年内可能出现经济衰退。

美联储更重视的通胀指标接近2%的目标水平，预计短期内不会大幅上升。美国经济第四季度放缓幅度超过最初预期，预计未来三年将进一步放缓。

对到2020年底的政策作出预期的分析师中，超过三分之一预计明年年底前至少会有一次降息，上次调查中这一比例约为四分之一。

关于年底前降息的可能性，回答了额外问题的分析师预期中值为20%，但对2020年末降息可能性的预期为40%。

约有三分之一的受访者预测明年底前降息的可能性超过五成，其中最高的预测机率是百分之百。

星展银行利率策略师Eugene Leow表示，尽管不是我们的核心看法，但鉴于美联储的反应已转向慎防下档风险，降息的可能性……相当大。

然有近四分之一的受访者预期，因看好经济复苏，美联储将在今年某个时候加息，这与美联储最新的观点相矛盾。

但联邦基金利率期货市场完全反映了未来两年将不会有任何的加息，尽管美股在去年底大跌后已反弹。

ING首席国际分析师James Knightley表示，鉴于加息规划直至2020年，目前美联储仍暗示倾向于收紧政策。

但由于该年(2020年)稍晚有总统大选，特朗普总统会不遗余力地挑战美联储的任何加息举措，以从中得到政治资本。