美国经济到底会不会衰退?看加拿大国债收益率曲线可能更准!
2019-03-29 22:00:09|汇通网|外汇
试图判断美债收益率曲线倒挂是否暗示衰退即将到来的投资者,也许可以从未被央行购债所扭曲的加拿大债市找到线索,不过可能得不到什么安慰。
债市预期未来几个季度内会出现衰退
债市预期未来几个季度内会出现衰退。加拿大市场发出的信号要比美国更明确,因为加拿大央行并未干预市场。
加拿大在过去50年中曾有过五次衰退,即至少连续两季出现经济萎缩。除了2015年那次的例外,其余都是和美国一起衰退,2015年那年油价发生崩跌。
尽管2015年衰退之前并未出现收益率曲线倒挂,但2008年-2009年在全球金融危机期间发生的前一次衰退,则有曲线倒挂情形。
现在的担忧是加拿大经济会遇挫,因为贸易紧张局势导致全球增长放缓,或是因为家庭债务处于纪录高位。
加拿大国债收益率较美债收益率低98个基点,货币市场本月从预计加拿大央行进一步加息,转变为预计年内降息一次的可能性约为75%。自2017年7月以来,加拿大央行累计加息125个基点至1.75%。
荷兰合作银行资深市场策略师ChriSTian Lawrence称,央行加息无法避免对家庭财务状况造成损害。我很肯定地预计收益率曲线倒挂程度将进一步加深。
在加拿大,收益率曲线倒挂并不一定预示着经济衰退。但确实会导致金融条件收紧,因为它会削弱银行放贷意愿,打压投资者对能够提振经济增长的长期项目的兴趣。
Franklin Bissett Investment Management固定收益部门主管Tom O'Gorman称,人们对收益率曲线倒挂不屑一顾,但如果倒挂持续或进一步加深,紧缩将令经济增长承压,并且它本身将成为一个自我实现的过程。我总是对债券市场搞错了的看法持谨慎态度。
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