悬而未决的问题！意大利政府或修正2019年预算赤字，260亿美元的漏洞如何填补？

意大利最新财政计划或修正2019年预算赤字

根据上周末的新闻报道，最新的财政计划很可能显示2019年的预算赤字修正，今年的增长率仅为0.3%，低于此前的1.0%的预测。到2020年，这些数字预计将显示其国内生产总值的2.1%的赤字，高于此前的1.8%的目标。新的赤字目标可能比去年年底与欧盟委员会达成的约2%的数字还要大。

去年秋天，意大利政府宣布2019年预算草案为2.4%，这将违反马斯特里赫特条约的要求，并打开了侵权程序的可能性之后，罗马和布鲁塞尔之间的关系达到了顶点。

在紧张的几个月后，意大利财政部最终将2019年的赤字预测修改为2.04%，以避免欧盟委员会的制裁。金融资产恢复，10年期债券收益率在去年10月创下3.68%的新高后回落。收益率与主权债务价格成反比。星期三可能提供另一个测试。如果媒体报告中的数字得到确认，委员会可能会谨慎对待，特别是因为预测仍然取决于2019年和2020年高于预期的增长预测。

上周，经济合作与发展组织（OECD）预计意大利将在2019年收缩0.3%，与目前的预测相比大幅下降。野村证券的欧洲首席经济学家乔治巴克利本周对CNBC的“街头迹象”表示：“根据经验，经济增长每下降1%，预算赤字就会下滑0.5%。这意味着2019年的赤字接近2.6%，并且可能违反委员会的规定，除非政府表明计划今年收紧支出。

260亿美元的财政漏洞如何填补

另一个问题是增值税上调，计划于2020年开始。根据花旗研究公司的数据，消费税的增加值约为额外收入的1.2%，即约230亿欧元（259亿美元）。除非找到替代资金（或削减开支），否则增值税将在2020年达到25%，在2021年将从目前的22%提高到26.5%。最新的2020年预算预计仍将包括增值税的上调。

然而，意大利副总理迪马约，以及五星运动的领导人，已经明确地排除了上述可能性，留下了一个悬而未决的问题，即在哪里填补财政漏洞。

意大利副总理迪马约没有理会外界的担忧，他说政府正在“制定一系列措施，降低税收，吸引更多的投资。”他补充说，“他相信意大利将能够在市场上找到资金来为自己的债务融资。”

花旗利率策略师JamieSearle认为，这些潜在的下调不会是一个意外，政治不稳定。他认为，债券收益率将在“与欧盟委员会的新争论”下再次上升，但我们认为这更有可能发生在夏季之后，以及本月晚些时候的欧洲选举之后。