汇市低波动机会寥寥？别怕！这几个策略仍能赚大钱

据彭博社报道，汇市波动率的大幅下降，正促使基金经理在市场的每一个角落搜寻获利机会。

央行的不作为已将汇市波动率指标推至数年来的最低水平。从Amundi Asset Management到Allianz Global InveSTors的基金经理们表示，这正导致他们从传统的美元和欧元押注转向新兴市场、进行套利交易、并在期权上进行廉价押注。

道富银行(State Street Bank Trust)欧洲、中东和非洲宏观战略主管Timothy Graf表示:“押注错误的成本损失从未如此之低。这确实是当前市场环境有趣的地方。”

以下是投资组合经理和策略师对当前低波动市场环境的交易建议：

☆聚焦新兴市场

瑞士信贷(Swissquote Bank SA)市场策略主管PEter Rosenstreich说，发达市场缺乏波动，这意味着外汇交易员“需要冒险进入流动性较强的新兴货币领域”。

目前，G7货币与新兴市场货币波动率之间的差距正在扩大。Lyxor Asset Management高级跨资产策略师PhilIPpe Ferreira说，对冲基金已开始重新调整手中新兴货币对的权重。

法国兴业银行(Societe Generale SA)策略师Kit Juckes表示，如果使用日元作为融资货币来购买印度卢比、人民币或菲律宾比索，将会带来显著收益。

☆套利交易

在当前环境下，套利交易看起来也很有吸引力。这种押注利率差异的策略表现良好，彭博社一个衡量美元对8个新兴市场利差回报的指数已连续第三周上涨。

Pictet Asset Management基金经理Andrew Cole表示，“我认为，目前的环境是，所有人都按兵不动，不想做太多事情。这就是目前套利交易流行的原因。”

安联资产管理公司Kacper Brzezniak表示，今年初他做多美元兑兰特，之后美元兑兰特在2月和3月反弹。他说，“我们得到了大约6%的收益，我对此非常满意。”

☆期权博弈

令人困惑的低波动性的一个好处是：冒险成本将变得更低。道富银行的Graf表示，在投资成本如此之低的情况下，进行定向投资是值得的。他目前正倾向于持有美元兑日元的看涨期权。

欧洲交易员说，一些亚洲主权投资者和大型对冲基金一直在尝试蝶式期权和双边碰触失效期权等低成本期权结构，以增加交易收入。由于无权公开发言，这些交易员要求不具名。

Amundi全球外汇主管Andreas Koenig表示，“低波动性意味着市场几乎没有波动，从外汇走势中直接获利的难度加大，而我们正通过期权交易来弥补这一切。”

☆把握区间

事实上，即便你的视线仍停留在那些主流货币之上，低波动率的市场环境也并非全然无利可图。以英镑为例，自英国退欧截止日期被延长至10月以来，英镑的交易区间一直比其他货币更窄，波动性大幅下降。对此，贝莱德(BlackRock Inc.)首席固定收益策略师Scott Thiel说，在这种环境下盈利的关键是把握好时机，利用头条新闻来捕捉短线波动的机会。

“市场将在相对狭窄的区间内波动，因此如果你把握好区间，在此区间内高抛低吸就会很有效。”他说。“即使在我们目前所处的相对稳定的环境下，这些举措也足以赚钱，但这在本质上是非常具有战术性的，它对时间非常敏感。”