谁将开启降息？新西兰联储降息概率大于澳洲联储

继上周美联储、欧洲央行成为G10货币央行中率先偏鹰的两大央行，周二（5月7日）澳洲和新西兰两大联储将陆续登场，澳洲联储可能会在利率决议上取消紧缩政策，转而选择采取明显的宽松政策，让金融市场为今年晚些时候的降息做好准备。鉴于新西兰联储3月已经转向了明显宽松的立场，再加之新西兰企业信心接近衰退水平，威胁到就业和投资，美银美林认为新西兰联储料采取降息行动。

道明证券（TDSecurities）预计澳洲联储将在7月前降息，但鉴于失业率相对稳定，澳洲联储本月稍倾向于维持利率不变，转而采取明显的宽松政策。考虑到通胀疲软，本周澳联储降息可能为时过早，澳洲联储可能转而选择表达“明确的宽松倾向，为8月份的降息铺平道路”。道明预计，在本周五的货币政策声明（SoMP）中，澳洲联储会将2019年国内GDP增长下调0.5个百分点，核心CPI下调0.3个百分点，以此证明降息的决议是合理的。

自去年11月以来，澳大利亚增长前景尤其恶化，澳洲联储可能会在明年2月进一步承认这一点。虽然失业率仍然很低，矿业和非矿业资本支出也在复苏，国防和基础设施将会强劲，但一些消费支出现疲软的迹象；建筑审批和住房市场的降幅更为明显。因此澳洲联储可能还是会下调2019年和2020年的增长预测。有趣的是，在上次大选之前，澳洲联储根据全球增长数据和较低的通胀水平降息。这与目前面临的情况非常相似，即通胀率低于预期水平，全球市场表现强劲。话虽如此，在房地产市场脆弱、政治不确定性相当大的情况下，澳洲联储现在保持利率不变是明智的。

澳新银行（ANZ）押注澳联储本周将降息，而期货市场目前预计澳联储周二降息25个基点的概率为37%。

美银美林在前瞻中表示，预计澳大利亚央行将保持利率稳定，尽管疲弱的通胀提供了降息的机会。在一季度通胀数据意外疲弱后，澳洲联储很容易证明降息是合理的。然而，随着政策指导逐步演变，衡量增长和劳动力需求的评估正在进行，澳洲联储更有可能按兵不动。核心通胀率与预期相差不远。美银美林猜测澳洲联储在5月18日联邦大选前一周不会将货币政策政治化。无论谁获胜，政府都将采取扩张性财政政策。

美银美林认为新西兰联储更有可能降息，因为新西兰联储在3月份转向了明显的宽松倾向。考虑到企业信心接近衰退水平，威胁到就业和投资，以及对较弱金融环境的偏好，本周新西兰联储采取行动的理由更充分。新西兰联储已经表示，鉴于全球经济前景疲弱，国内支出势头减弱，下一个官方贴现率（OCR）更有可能下调。

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