研究200组数据得出结论:全球央行到底需不需要降息?

近日，野村证券一份基于200组数据的报告显示，由于经济增长放缓、萧条加剧，世界主要工业经济体越来越需要央行降息来刺激经济。

由于全球贸易局势仍不明朗、地缘政治局势紧张，全球经济下行风险加大，世界主要央行纷纷转向鸽派政策立场。近日，野村证券（Nomura Holdings Inc．）一份基于200组数据的报告显示，由于经济增长放缓、萧条加剧，世界主要工业经济体越来越需要央行降息来刺激经济。

野村证券策略师Jordan RocheSTer和David Wagner以G10国集团为研究对象并得出结论，鉴于所有经济体的需求都在走软，央行料将降息75个基点左右。Rochester和Wagner在报告中表示：

“经济增长放缓已开始导致劳动力和产品供应放缓。这意味着通胀预期或将下调，央行必须采取新的鸽派行动。”

此前在6月货币政策会议上，美联储宣布维持利率不变的同时释放鸽派信号。决议声明把对美国经济的描述由“稳固”调整为“温和”，且删除了“耐心”一词，认为由于不确定性上升和通胀压力趋缓，FOMC将采取恰当的行动维持经济扩张，即维持强劲的劳动力市场和通胀接近2%的对称性目标。欧洲央行行长德拉基上个月也表示，如果经济前景没有好转，欧央行将需要增加货币刺激措施。

不过尽管美联储和欧洲央行均已传递出放松货币政策的信号，野村证券研究发现，与增长数据所反映的程度相比，英国央行、挪威央行和瑞典央行的政策立场显得有些过于鹰派。英国央行官员上个月表示，如果英国顺利脱欧，央行可能会有更多的加息举措。在全球扑面而来的宽松浪潮中，挪威央行也是独树一帜，在上个月宣布上调基准利率25个基点。而瑞典央行也是不顾疲软的经济数据，一心想终结持续多年的负利率时代。

野村证券的这份报告是基于对各国闲置资源的计算。闲置资源的定义是一个经济体中没有被利用的资源，比如闲置的机器或有工作意愿的失业人员。此外，他们为研究收集的数据包括工业生产、零售销售、交货时间和通胀预期。

野村证券在报告指出，经济增长指数有助于对市场以及央行的行为进行解释。Rochester和Wagner表示，“对于试图从多个季度分析市场的投资者来说，经济增长指数会很有用。”

本月31日，美联储将举行议息会议。在美国总统特朗普不断施压、市场降息预期不断升温的情况下，美联储将作何抉择？而美联储的政策又将如何影响其他主要央行的立场，是否会引发一系列连锁反应？我们拭目以待。