有人说过本周降息吗？欧洲央行会议五大猜想

几周以来一直揣测不断，认为降息和新一轮资产购买或即将到来，如今投资者希望欧洲央行周四会议将会给出迄今以来最明确的线索，暗示政策宽松即将到来，即便不能提供细节。

欧洲央行总裁德拉吉上月宣称将采取新的宽松政策，以对抗低通胀顽疾。其他央行决策者均支持他的表态。

由于中国和美国的贸易摩擦损害欧元区出口行业，美联储预计将在7月30-31日会议下调利率，市场目前押注欧洲央行会在9月降息。

以下是围绕本周欧洲央行会议的五个关键问题：

1/周四的会议我们能期待什么？

路透调查中的受访经济分析师预测本周欧洲央行会将前瞻性指引向放宽调整，并在9月调降存款利率。

“面对经济增长疲弱以及通胀不振，欧洲央行有可能在7月调整政策指引，承诺维持利率在‘目前或更低水准’，而不是只说停留在‘目前’水准，”贝伦贝格银行经济分析师Florian Hense说。

债券市场也为9月降息做好了准备，如果届时央行没有发出这样的信号，有可能激起市场做出强烈反应。

德国10年期公债收益率本月短暂跌破欧洲央行存款利率，为史上首见，这是投资人押注降息的另一迹象。

2/ 7月是否不可能降息了？

多位分析师表示，等到9月降息将给予欧洲央行额外时间实现全套的宽松措施。欧洲央行也将在当月公布最新的经济预测，该行往往是在公布最新经济预测的同时做出重大的政策调整。

瑞银集团（UBS）预期欧洲央行9月将宣布降息10个基点，并同时推出分级存款利率制度，以缓解负利率带给银行的压力。

但也别排除7月意外降息的可能。欧洲央行可能抢在美联储前头采取行动，因美联储降息将压低美元、拉抬欧元，这将不利出口并对通胀构成压力。

近期一名消息人士向路透表示，欧洲央行降息的主要原因会是阻止欧元升势，而不是调降已经处于谷底的借贷成本。

在其他人看来，近期欧洲央行鹰派人物偏鸽派的言论，暗示可能在7月采取行动。德国商业银行预期欧洲央行周四降息20个基点“以抢在时势前头”。

3/欧洲央行准备重启QE吗？

一些银行肯定是这么想的，而且在研究欧洲央行会如何调整相关规定，为新的资产购买行动开路。

欧洲央行自2015年以来共计买入2万亿欧元（2.27万亿美元）公共部门债券后，已经接近其自己设定的上限，即持有一国债券的规模不能超过该国总发债量的三分之一。

近日一篇报导暗示，欧洲央行可能在一国发生债务重组时，剥夺成员国央行的投票权，以此绕过上述规定。

“他们可能说，他们准备提高发行人上限，为什么不那么做呢？”百达财富管理的分析师Frederik Ducrozet指出。“那并不需要做很多工作。”

近期有传言称，欧洲央行正考虑调整其接近2%的通胀目标。如果欧洲央行就此发表看法，也可能令外界预期，该央行的超宽松政策将维持一段时间。

4． 对拉加德担任下一任欧洲央行总裁，德拉吉有何看法？

国际货币基金组织（IMF）总裁拉加德将接替德拉吉担任欧洲央行总裁，德拉吉的任期将于10月结束。

此前有批评人士称拉加德缺乏相关经验，但欧洲央行执委科尔等官员为拉加德的提名辩护，称她具备领导欧洲央行的“独特资格”。

德拉吉很可能将支持这一观点。他还可能被问到，在离任前推出新一轮宽松措施是否会束缚继任者的手脚。

市场认为，在拉加德领导下，欧洲央行的鸽派政策立场将持续，拉加德过去曾支持量化宽松措施。她的任命正值债市新一轮上涨和降息预期升温之际。

5/欧洲央行会强化第三轮TLTRO吗？

欧洲央行转变政策立场帮助稳定了市场通胀预期，但预期依然很低。

欧洲央行可以在其多年期贷款计划中引入更慷慨的条款，以帮助提振物价和经济增长。

在6月公布、定于9月启动的新一轮定向长期再融资操作（TLTRO）中，欧洲央行将以高于其负0.4%的存款利率10个基点的利率向银行提供贷款，也就是付钱给他们来贷款。

6月会议的记录显示，一些决策者认为应该让TLTRO的条款更加慷慨，更符合此前的操作。

“过去两个月我们看到，全球经济增长面临的风险上升，不确定性增多，这正是需要增强TLTRO的压力所在，”道明证券全球宏观策略主管James Rossiter称。