【欧盘必读】10家投行欧银决议前瞻 警惕今晚意外概率仍高企

周四（07月25日）报道，针对日内欧洲央行7月货币政策会议，10家投行给出前瞻。

1.纽约梅陇银行：

预期欧银7月会议将释放信号表示货币宽松工具在前景中使用的概率加大，欧银很可能借此机会修改前瞻指引，将此前表示的“维持当前较低的利率水平至少至...”改为“维持当前利率水平或下调至少至...”

此举将暗示9月会议欧银将做出降息。同时欧洲央行也或在本次会议上释放信号表示重启宽松政策高度可能，通过将购债计划加入前瞻指引之中，

例如欧银或表示，如有必要确保通胀中线持续趋同于2%，则将重启净购债计划。当然也不排除本周会议先于美联储降息的可能。

2.丹斯克银行：

预期欧银将修改前瞻指引，为9月祭出大动作而铺垫，预期9月会议将下调存款利率，采取分层准备金制度，重启QE以及修改前瞻指引。

已经对欧银决定包括采取分级制度在内的宽松包裹做好准备。

预期在7月25日的会议上，欧银将先根据一批欠佳的经济数据修改前瞻指引，为未来降息铺设道路。

但需注意的是，虽然近期理事会中部分成员对进一步宽松有所讨论，但关于何时降息以及政策具体的设置仍是讨论重点，并不能排除7月会议欧银将给出措施的可能，但整体看7月给出措施仍是不成熟的。

3.道明证券：

不预期欧银如此着急在7月降息，但或在9月做出宽松动作，当前宏观背景并未大举改善，进一步的宽松即将到来，问题在于何种形势以及宽松多少，认为欧银将在整个夏季思考这个问题，并等到9月会议做出最后的决定，市场或对7月会议反响不大，但在欧银正式落实措施前潜在意外发生的概率仍更高。

4.西班牙银行BBVA:

预期欧银将在本次会议表示对降息持开放态度，强调德拉基在辛特拉论坛上的发言，谨慎的基调将加强，鉴于全球经济增长和贸易摩擦背景，以及欧元区下滑和低通胀预期的情形。

认为欧银将格外强调经济增长风险维持偏下行，认为降息可能出现在10月会议上，但也不排除9月会议祭出，如果确实有必要的话，同时预期9月会议欧银将给出分层准备金制度。

5.加拿大帝国商业：

认为欧银将在9月12日会议上下掉再贷款利率10个基点，这一跌幅或少于市场预期，对于欧元而言反而有利多，另外预期欧银将在9月会议重启购债计划，应对贸易摩擦和特朗普政府的货币战争风险。

6.富国银行：

市场普遍认为欧银本次会议按兵不动，这一点与我方一致，预期9月会议上欧银将下调再融资利率和存款利率。这一节点认为重启QE还过早，尽管承认近几周欧元区经济风险进一步升级。

对7月降息的风险认为仅仅是温和的，相比于延续观察经济表现而言。

7.北欧市场：

预期德拉基将尽可能从工具箱中寻找合适的宽松工具，比如决定新的准备金分层制度等，预期7月将修改前瞻指引，9月将开启新一轮量化宽松并宣布降息。

8.荷兰农业合作：

预期欧银将借此机会暗示9月会议降息，预期前瞻指引将做出修改，释放9月降息10个点的信号。并不预期在再投资计划上改变，也不认为这一时刻将重启购债计划。

9.RBC资本市场：

宽松政策目前是欧银的底线，预期欧银将在下半年将存款利率下调至负利率。持续停滞的经济增长和低通胀，以及下滑的通胀预期将使得欧银进一步宽松。认为下半年欧银的存款利率将从-0.4%下调至-0.6%，分别是在9月和12月会议降息10个点，很可能重启QE的讨论也在理事会讨论卓上，尽管并不认为近期将引入再购债计划。

10.西太平洋银行：

预期欧银本次会议将对降息持开放态度，若制造业表现持续恶化，将促使欧银9月降息并暗示更多的宽松刺激在路上。