汇率又刷屏!时隔11年中间价首次破7 离岸人民币升值

有市场人士指出，8日的人民币兑美元中间价仍然比前一日在岸即期汇率收盘价高出375点，显示出向升值方向引导市场汇率的倾向，传递出货币当局避免人民币汇率大幅波动的意图。

早间，香港金管局发布公告称，中国人民银行将会通过香港金管局的债务工具中央结算系统发行人民币央行票据。

此前央行已宣布，为完善香港人民币债券收益率曲线，中国人民银行将于2019年8月14日在香港发行两期人民币央行票据，总发行量为300亿元，其中3个月期央行票据200亿元，1年期央行票据100亿元。

在人民币汇率出现较大波动之际，央行票据再次“出海”，其用意不言而喻。

分析人士解答三大谜题

问题1：未来人民币会继续大幅贬值吗？

当前各方基本一致认为人民币不存在持续大幅贬值的基础。

央行有关负责人表示，从宏观层面看，当前中国经济基本面良好，经济结构调整取得积极成效，增长韧性较强，宏观杠杆率保持基本稳定，财政状况稳健，金融风险总体可控，国际收支稳定，跨境资本流动大体平衡，外汇储备充足，这些都为人民币汇率提供了根本支撑。人民币汇率完全能够在合理均衡水平上保持基本稳定。

光大证券发布宏观研报指出，过去几年我国经济结构持续调整，贸易顺差相对下降，未来经济增长更多将依靠扩大内需而不是出口支撑。与此同时，受贸易环境影响，美国经济下行压力也将增加。美国企业普遍反映不确定性增多，美联储货币政策也开始转向宽松。从这个视角来看，人民币并无对美元大幅贬值的基础。

民生证券解运亮团队指出，一国货币币值取决于该国经济基本面，中国仍是世界上经济增长相对较高的大型经济体，人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定。

恒大研究院任泽平等指出，长期来看，由于中国经济韧性强、物价稳定、系统性风险得以控制和人民币国际化程度增强，如果能推动新一轮改革开放，人民币仍具备升值基础。

问题2：人民币汇率破7后，存在新的“锚”吗？

一直以来，人民币汇率破7之后最大的问题是缺一个锚。破7所带来的风险就是没有人知道下一个锚在什么地方？有人猜测是7.2、7.5等等。

对此，国泰君安花长春团队指出，人民币汇率真正的“锚”应该是对一揽子货币汇率保持总体稳定。

中国外汇交易中心公布的CFETS人民币汇率指数在最近两年来总体仍保持平稳运行的态势。上周，三大人民币汇率指数全线走高。

问题3：人民币汇率波动的底线在哪里？

华泰证券李超团队认为，汇率是货币政策的中介目标，国际收支平衡是最终目标。人民币汇率不存在所谓保七保八底线，不存在一个明确需要调控的汇率点位，关键是是否出现大规模的资本流出。

对国内企业影响几何？

人民币汇率贬值会给国内企业带来哪些影响？

明阳电路8月8日在互动平台回复投资者提问时称，公司产品主要以出口为主，人民币贬值预计可能对公司业绩产生正收益。

科华控股8月7日在互动平台表示，人民币大幅贬值给公司汇兑结算造成一定压力，但对公司产品出口销售没有直接影响。

君禾股份8月7日在互动平台回复投资者提问时称，公司产品主要以对外出口为主，近期汇率波动人民币贬值短期内有利于公司业绩提升，公司主要采用远期和期权等金融工具手段进行对冲，同时协商客户采用人民币结算。未来人民币汇率走势的不确定性将对公司管理汇率波动风险带来影响。

人民币汇率“破7”带来的直接影响之一是企业以本币偿付外币负债的成本上升。房地产企业作为近些年举借外债的大户，其外债风险受到关注。

8月7日，中金公司发布报告称，短期地产股可能受融资环境偏紧、按揭利率边际上行、对于人民币贬值担忧等因素承压，但料房企能够通过灵活使用境内外多种融资渠道控制汇率风险敞口，亦可通过自然对冲、工具对冲等手段对冲，人民币贬值料对房企盈利影响有限。

分析人士认为，虽然近年来内地房地产企业新增外债较多，但由于多数房企短期内美元债到期压力不大，汇率出现短时波动对房企的影响仍有限。

（本文有删减）