德国11月消费者信心指数前瞻：预计小幅下跌

德国市场研究机构GfK将于10月25日公布德国11月消费者信心指数，前值9.9，预期值9.8。市场预期此项指标可能在10月略有改善后小幅下跌。

经济前景：工业疲软，投资与出口面临压力

德国联邦经济和能源部本月17日发布经济预测报告，维持今年德国GDP增长预期不变，仍为增长0.5%；但将明年经济增长预期从此前预测的1.5%下调至1.0%。暗示德国经济将持续疲软。

除经济增长放缓外，德国出口还面临着美国关税的威胁，同时英国无协议脱欧存在不确定性，这可能增加消费者对德国经济衰退风险的预期。基尔世界经济研究所所长指出，特朗普贸易争端的真正问题不是关税本身，而是关于未来的巨大不确定性，不确定性是投资决策的毒药。

此外，据IMF最新数据显示，德国央行9月份黄金储备从8月的1.0825亿盎司增至1.0834亿盎司，出现21年来的首次增长，表明德国央行以及德国人对全球货币体系和欧元走势的担忧。

购买倾向：央行货币政策维持宽松

道明证券分析师认为，在欧洲央行本周政策会议上，最后一次主持会议的现任行长德拉吉将一如既往释放鸽派措辞，强调当前与未来欧元区经济所面临的各种风险。欧洲央行将很可能维持现有宽松政策配置不变。融资成本较低、储蓄倾向下降，这些因素提振了内需。

收入预期：失业隐忧挥之不去

疲软的经济给劳动力市场带来不稳定性。数据显示，德国通胀年率于9月连续三个月放缓，薪资增长高于通胀。德国联邦劳工局局长称，德国就业人数目前仍处于高位，但正在失去动力，同时企业对新员工的需求继续在高位放缓。GfK研究人员指出，消费者信心的主要威胁在于失业隐忧挥之不去。