澳洲联储利率决议前瞻：维持0.75%不变

澳联储利率决议将于11月5日公布。目前市场普遍预期澳洲联储将维持0.75%的利率不变，按兵不动的概率高达94%。

澳洲现金利率期货显示，目前市场对于澳洲联储11月降息的预期已经跌至6%，年内降息的预期已经跌至23.7%。

通胀未有恶化 澳联储按兵不动

澳联储关注的第三季度通胀年率从1.6%回升至1.7%，较一季度的1.3%大幅改善，但是仍然处于澳洲联储目标的底部，这也是澳洲联储连续第15个月低于目标通胀率。

分析人士指出，尽管澳洲的通胀依旧疲软，但是也未出现明显的恶化，这支持了澳洲联储按兵不动的举措。

澳洲联储主席洛威多次表示，低利率正在起作用，经济在缓慢改善中，并不认同需要进行更多努力以达成通胀目标的看法，并暗示需要进一步观察经济数据以判断三次降息对于经济的影响。

就业情况向好 降息短期暂缓

道明证券表示，从澳大利亚9月就业报告具体数据表现来看，料澳联储11月不会降息。澳大利亚9月就业人口增加1.47万，接近市场预期1.5万；全职就业人口增加2.62万人，前值为减少1.55万；失业率从5.3%下降至5.2%；就业不足率由8.5%下降至8.3%；未充分利用率由13.8%下降至13.5%，显示闲置产能降低。因此，在进一步降息方面，澳联储可以在短期内暂缓一口气，不过从长期来看闲置产能将走升。

西太平洋银行认为，澳大利亚失业率下滑给了澳洲联储更多考量时间，但9月失业率的温和下滑将是暂时的，距离澳洲联储实现充分就业目标4.5%还有很长的路要走。另外一项数据显示，澳洲10月报纸和互联网招聘广告下降至逾两年半以来最低水平。

零售数据走软 降息空间仍存

澳洲统计局今早公布的数据显示，9月季调后零售销售月率较前月微增0.2%，预期值为增加0.4%；第三季度零售销售季率下降了0.1%，预期值为增长0.2%；零售额在过去四个季度中有三个季度下降，比去年同期下降了0.2%。上一次如此疲软的年销量出现在九十年代初的衰退中。

凯投宏观分析师认为，今日公布的澳大利亚零售销售数据弱于大多数经济学家的预期，表明降息和政府的减税措施并没有提振消费者支出。零售数据不佳可能会使澳洲联储下调经济预期，并采取多刺激措施来带动经济。

市场对进一步降息的预期

荷兰国际银行预计澳洲联储周二降息的可能性仅为6%，且预期澳洲联储在2019年底之前都不会降息。澳洲联储主席洛威可能会暗示暂停降息步伐，并展现出谨慎姿态，表示对进一步降息持开放态度。

高盛预测澳联储将不再采取量化宽松政策，因其并不能有效提振澳大利亚股市。目前澳大利亚国债收益率远低于美国、英国和欧洲启动量化宽松时的水平。美联储启动QE时，10年期美债收益率超3%，而当前澳大利亚10年期国债收益率仅为1.15%。

澳大利亚国民银行经济学家表示，除非有实质性的财政刺激措施，否则澳洲联储可能于2020年中期将现金利率降低至0.25%，同时采取非常规货币政策，如购买债券或向银行提供贴现贷款。

道明证券表示，澳洲联储暗示降息是为了支撑经济可持续增长，实现充分就业并及时实现通胀目标。若澳大利亚就业数据再度疲软，澳洲联储可能于12月再度降息。

澳大利亚AMP集团表示，澳洲联储主席洛威近期的言论暗示其不急于降息，但是将于11月8日公布的澳洲联储货币政策声明可能再次下调增长和通胀预期，表示通胀依旧疲软。因此，即使11月不降息，12月进一步放松货币政策的可能性依然很高。