日本央行会议纪要：决策者对收益率水平意见分歧

日本央行公布的上月会议纪录显示，决策者对公债收益率的适宜水平存在分歧，这表明随着全球经济走弱，日本央行货币政策框架面临压力。

根据周一公布的12月19-20日会议纪录，一位委员表示，应允许长期收益率暂时为负。会议纪录并没有说这位委员的名字。另一位委员同意这样的看法，称收益率已因中美贸易战疑虑而下跌，若进行市场操作来提高收益率，将会紧缩货币政策。

然另一位委员表示，日本央行应该强化政策以达到2%的通胀率目标。

相较之下，一位委员称，长期收益率需要上升，才能减轻金融体系的负担，让公司债对投资人更有吸引力。该委员并称，调整央行的政府公债购买是未来的一个选项。

中美贸易战的压力升高，正打压日本经济，削弱了决策者多年来促进经济持久增长的努力。

“一名委员表达了...应允许长期收益率暂时转为负值的看法，”会议记录显示。“这名委员持续表示，让这些收益率在零水平附近多少有一些对称波动是合乎常情的。”

日本央行在这次会议上维持利率不变。在后续1月22-23日的会议中，日本央行则是调降了通胀预估，但维持大规模刺激计划不变。日本央行的大规模购债计划出现一些央行不乐见的结果，持续多年的低利率损及金融机构获利。长期的大规模资产购买，也导致日本央行积累了庞大的上市交易基金(ETF)持仓，这会有扭曲金融市场的风险。

很多日本央行决策者对加大刺激持谨慎立场，不过若发生外部冲击或日元突然大幅升值，日本经济面临衰退风险，则有可能会迫使央行不得不加大刺激。