机构称黄金的角色确实有了一些变化，预计2020年全球钯金需求将增长4%以上

原标题：机构称黄金的角色确实有了一些变化，预计2020年全球钯金需求将增长4%以上

传统上美元与黄金之间存在负相关关系，但在过去14个月中，二者同步走强。这通常发生在面临全球宏观经济压力的时候。而随着风险情势的缓和，黄金与美元之间的正相关也会迅速随之消失。

从2018年9月初至2019年10月初，黄金和美元双双开始稳步走高。美元上涨了11%，而黄金上涨了30%；值得注意的是，同一时期，10年期美债收益率从3.25%下降至当前的1.8%。这表明美元与利率之间的相关性脱节；有趣的是，黄金选择无视美元的上涨，而是将注意力都集中在利率下降上。这是否在传递某种信息？

CME Group指出，金融市场所说的美元强势的形成原因并不相同。

美元指数

反映的是美元相对包括欧元在内的六种主要货币篮子的表现。美元强劲而长期的上涨表明以下两点：美国国内经济形势良好。或者世界其他地方的情况不太好。目前看起来是后者。其次在权衡美元的强势与不断下降的利率和上涨的金价时，一个显而易见的结论是，美国国内的情况是中性的，而全球其他地区在苦苦挣扎。

对于2020年的交易主题，最大的意外将是美国经济开始走向下坡路，并拖累美元。如果黄金投资者认为牛市拼图的最后一块已经就位，他们可能很快就会变得非常狂热。

而近几年黄金市场的一大趋势是多国央行在增持黄金储备，甚至包括了很多此前许久没有买入过黄金的央行；前高盛首席执行官Lloyd Blankfein表示，黄金的角色确实有了一些变化。

一方面，全球利率低迷，经济和政治环境有着诸多不确定性，这都在为黄金提供支撑。另一方面则是全球去美元化的趋势；美元作为储备货币，在全球有着巨大的影响力，因此一些国家选择去美元化。

Blankfein指出，各国央行都需要一种和美元不同的储备货币，因此选择了黄金。黄金不光能对冲风险，还成为了去美元化的工具。

另外，道明证券预计2020年全球钯金需求将增长4%以上，而供应增幅仅为0.6%，明年钯金的供应缺口将达到76万盎司。除了每辆车的用量增加外，还预计汽车销量将再次回升。

与此同时，渣打银行也预计2020年钯金将出现76.7万盎司的缺口；预计2020年钯金均价为1888美元，高于2019年预期的1520美元；但有投行认为，短期内，从钯金的需求来看，不会出现什么替代品，也不会有任何显著的矿山供应增加。

另一些人则认为钯金仍处于历史高位，但会从目前的水平回落一些。渣打银行预计，到2020年，钯金的平均价格将达到1653美元，预计二季度将跌至1600美元的最低水平，但四季度将升至1710美元的平均水平。市场的供应吃紧状况可能会减弱，但预计在价格下跌时出现的买盘将支撑价格。

其他人认为钯金会面临更大的修正。荷兰银行预计2020年底前钯价为1450美元，该行认为基本面因素不支持钯价上涨，价格将回落，德国商业银行预计为1500美元。