镑美多空胶着1.30关口！最迟3月降息？卡尼鸽派言论助涨英银降息押注

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即将卸任英国央行行长的卡尼，其近期的表态引发了市场对于英国央行最快将在1月货币政策会议上降息的预期。卡尼表示，英国经济增速有所放缓，低于潜在增速，英国央行对今年经济复苏的预测并不确定。如果经济持续疲软，英国央行或将选择降息。有分析人士指出，英国GDP增速的放缓以及通胀增速的下滑，令英国央行有必要降息。1月底的货币政策会议是宣布降息的机会，如果1月的会议没有宣布降息，最迟3月也会有降息行动。英国综合PMI料改善，但不足以阻止央行降息本周最新的英国经济指标似乎将有所改善，但可能仍不足以阻止英国央行降低利率。决策者发出信号，他们正在考虑降息，以预防未来几个月可能出现的疲软情况，并且最近的数据为他们提供了支持，IHS Markit对私人部门企业活动的每月调查成为一项关键指标。好消息是：分析师们预计综合采购经理指数(PMI)会略有上升。坏消息是：数据可能不足以平息人们的忧虑，即在多年脱欧不确定性之后经济脆弱，并且距离与欧盟达成新的贸易安排只有11个月时间了。过去一周左右的一系列疲弱数据，叠加包括央行行长卡尼在内决策者的鸽派言论，使得投资者现在预计1月30日降息的机会大约为70％。除非PMI飙升，否则他们不太可能改变看法。彭博经济学家预测指数报51.5，认为指数低于该水平都会为降息打开大门，而丹斯克银行预计报51。到目前为止， 调查得出的预估中值显示，1月综合PMI将报50.7。这将高于12月的49.3，也将是一个重大变化，因为高于扩张和收缩的分界线50，但是还不够。服务业指数可能高于50，而制造业指数则可能保持在收缩水平。若全球贸易紧张局势在今年能够得到有效缓解，全球经济增长有望企稳复苏，大环境的改善或将令英国经济从中获益。英国经济的好转将在一定程度上减轻英国央行的降息压力，进而从经济基本面以及货币政策两方面对英镑形成支撑。摩根士丹利质疑英国央行是否会立即降息市场愈发确信英国央行将于下周降息，但是摩根士丹利却不为所动。投资者预计，1月30日英国央行降息的可能性达72%，但是摩根士丹利却认为今年利率都将维持不变。然而，该行认为，如果英国央行正的降息，也将是“仅此一次”。有鉴于此，该行建议卖出押注11月降息的互换。摩根士丹利驻伦敦欧洲利率策略主管Tony Small表示，目前支付11月MPC会议OIS的风险/回报是有吸引力的，1月降息难料，或是因为财政刺激措施似乎即将出台，因此预计MPC降息不会超过一次”的投资者来说尤其是如此。英镑可能对疲软的英国数据反应有限即使本周英国的数据（周二的就业数据以及周五的PMI数据）表现疲软，进一步巩固英国央行在1月会议上降息的预期，英镑兑美元也可能反应有限。市场已经定价英国央行在1月份有70%降息的可能性。如果PMI数据改善幅度好于预期，可能会扭转市场紧迫的降息预期，那么英镑兑美元的风险会更加偏向于上行。英镑兑美元自2008年以来就一直处于下行趋势中，英镑必须反弹至1.40-1.44区域上方才能支撑长期看多的观点。若英国2020年底无协议脱欧，那么英镑兑美元或重新回到1.22支撑位附近。（英镑兑美元日线图）截止北京时间15:12，英镑兑美元报1.3003，日内跌幅0.06%。