为什么欧洲央行要购买商业票据？

然而，一些欧洲公司商业票据方案目前并不完全符合CSPP资格要求（例如，关于上市、托管人、共同保管员、证券格式以及通过SPV发行的担保）。要求还包括欧元系统所认为的投资级评级，该评级可以满足包括在欧元系统信用质量步骤1至3中的短期和长期评级。因此，未评级的发行人被鼓励获得评级。更一般地说，发行人应更新商业票据方案的法律文件，以便扩大符合方案资格的证券的规模。

结论

私人部门的资产购买是欧洲央行应对COVID-19健康危机造成的经济混乱的政策中一个重要且有针对性的组成部分。

扩大CSPP下非金融商业票据资格的决定有三个目的。首先，它通过放宽融资条件，改善了欧洲央行货币政策措施对实体经济的传导。其次，它支持通过资本市场提供流动性，帮助企业管理它们的短期融资需求。第三，购买商业票据为企业进入资本市场提供了额外的激励。

向更市场化融资的转变可能带来的好处，远不止减轻当前危机的影响。深入而广泛的资本市场为实体经济带来了许多好处，使欧元区企业能够使其资金来源多样化，减少资金冲击带来的风险。可持续和有弹性的资本市场融资将加强欧洲资本市场联盟。CSPP的推出已经对一级市场公司债券的发行产生了催化作用：自2016年推出该计划以来，符合CSPP条件的债券发行余额增加了40%以上。

当前，许多公司可能不愿转向新的融资模式，一些成员国的金融市场参与者可能缺乏相关的市场基础设施和经验。商业票据市场更多的跨境发行活动，可能有助于提高我们货币政策措施的有效性。从长远来看，对资本市场的更大依赖有望提振企业投资、创造就业、支持经济增长，并最终促进欧洲央行货币政策的顺利传导。