超级周！非农史上最差 美联储惊现负利率预期

“市场可能正在调仓或者上演多头逼空行情，类似于近期石油期货的变动，即押注利率上升的投资人被套牢，不得不回补头寸，”道明证券此前在报告中写到。“我们认为从基本面上这说不通，联邦公开市场委员会成员一再表示不希望利率降为负值。”

此外，R.W． Pressprich Co． 政府债券部门负责人Larry MilSTein看来，可能是因为一些投资者认为美联储已经没有更多杠杆可用了。

古根海姆全球首席投资官Scott Minerd则表示，美债收益率创出历史新低，再加上伦敦银行间同业拆借利率一个月期和三个月期品种大幅下跌，而且大量现金涌入货币市场基金，这些都让交易员们越来越担心利率可能会越来越低，一些人干脆在利率期货市场做对冲。

欧洲央行：德国一家最高法院5月5日裁定，欧洲央行购买债券的行为不符合“比例原则”，这表明欧洲央行逾越了其职责。

德国法官对欧洲央行的量化宽松计划（QE）进行了评估，该计划于2015年至2018年推出，并于2019年底重新启动。到目前为止，欧洲央行已经购入近3万亿欧元债券，以支持欧元区经济。这一举措背后的想法是通过在欧元区保持低借贷成本来支撑欧元区经济。

然而，一项新的裁决称，德国政府未能采取措施，对欧洲央行购买政府债券的决定提出挑战。“欧洲央行未能对货币政策目标与该计划产生的经济政策效果进行必要的平衡。因此，有争议的决定……超出了欧洲央行的货币政策权限，”该法院周二在一份声明中表示。

然而，至关重要的是，德国法院表示：“5月5日公布的决定与欧盟或欧洲央行在当前冠状病毒危机背景下采取的任何财政援助措施无关。”

受这一决定的影响，欧元/美元短线一度大跌100点，刷新日低至1.0824。野村在一份报告中称，5月5日的裁决“带来了不确定性，因此我们可能会看到欧元继续走弱。”

“尽管我们怀疑该决定并不能阻止欧洲央行进一步宽松政策，但货币政策程序可能会变得更繁琐，”G-10外汇研究主管Valentin Marinov表示，“现在开始有理由对欧元前景保持谨慎。”

“看起来像是欧元区在搬石头砸自己的脚，”MUFG外汇货币分析师Lee Hardman表示。他认为，如果事态向着对市场不利的方向发展，欧元将跌破3月低点。“如果没有欧洲央行持续支持，欧元区再度发生债务危机的风险将大大上升。这就是今天决定出来后市场正在权衡的风险。”

除了美联储负利率预期、欧洲央行购债被裁决违宪之外，英国央行本周公布了最新的利率决议，按兵不动，承诺随时准备采取必要的进一步行动来支持经济。行长贝利表示，英国央行可能在6月份采取更多量化宽松措施。英国央行不排除任何进一步的政策行动。

油市：沙特出手、大幅降低折扣以支撑市场 得州减产谈判破裂、美国产油商自发减产

1、沙特阿美宣布最新的原油出口定价，大幅降低折扣以支撑市场！综合媒体报道，沙特阿美将销往亚洲的大部分原油官方售价上调，同时上调销往欧美的官方售价。

沙特阿美宣布将6月销往亚洲的阿拉伯轻质油的官方售价上调1.40美元，至较阿曼/迪拜均价贴水5.9美元。

此外，沙特阿美还将6月销往西北欧的阿拉伯轻质油的官方售价设定为较布伦特原油价格贴水3.7美元。将6月销往美国的阿拉伯轻质油的官方售价设定为较阿格斯含硫原油升水0.75美元。

综合媒体报道，据获悉的价格清单，沙特国有能源巨头沙特阿美上调了针对亚洲市场的大多数等级原油的价格，明确表明随着世界最大原油消费市场开始从新冠疫情冲击下复苏，需求状况正在日益出现改善。

在按照OPEC+的市场再平衡协议进行减产之际，沙特这个世界最大原油出口国也已上调了出口欧美的所有原油的价格。针对欧洲和地中海地区炼油厂的原油价格折扣下调幅度最为明显。

报道指出，这些地区是俄罗斯原油的主要市场。沙特与俄罗斯上月同意通过OPEC+再度携手共同提振油价，利雅得此番削减油价折扣之举似已得到了克里姆林宫的首肯。

OANDA资深市场分析师Edward Moya称，油价的波动幅度最终应在10美元区间内，WTI原油的上限在每桶30美元左右，而布兰特原油的目标价在35美元左右。

分析师Nicholas Woodroof 表示，预计6月份原油市场将缓慢复苏，因为需求确实将得到提振，而目前未使用的大部分石油产出将找到更多的热切买家。但距离6月份还有几周时间，在那之前，5月份的价格必须进一步下跌，然后才会复苏。

2、北京时间周二晚间，美国得州原油监管机构确定放弃采取欧佩克式的减产配额，驳回了减产动议。原先一直支持减产的得州铁路委员会会员西顿表示，自己不会提交限产动议。

外媒统计的数据显示，随着油价跌至历史低位，美国石油生产商正在以惊人的速度关闭油井。国际能源署署长比罗尔4月底接受采访时表示，在欧佩克+减产协议尚未生效的情况下，美国、加拿大和巴西的自发减产，是4月底原油产量下降220万桶/日的主要原因。

美国方面，北达科他州已经关闭了约6200口油井，其中1700口来自页岩油生产商Continental Resources Inc．。统计数据显示，全州超过三分之一的油井处于关闭状态。

美国油服贝克休斯周报显示，至5月8日当周，美国石油钻井数下降33台，至292台，创2009年9月份以来新低，预期下降14台。5月8日当周，美国天然气钻井数下降1台，至80台；总钻井数下降34台，至374台。

在新冠疫情导致油价暴跌后，美国钻井公司将石油和天然气钻井数量削减至历史低位。美国天然气钻井数跌至有记录以来的最低水平，美国石油钻井数跌至11年新低。

加拿大方面，新斯科舍银行分析师Jason Bouvier在一份报告中称，截至上周，加拿大西部石油生产商削减了约30万桶的日产量。Jason Bouvier预计，加拿大生产商最终的减产目标为100万至150万桶/日，不受炼厂欢迎的非油砂生产商减产幅度可能是最大的。

下周市场展望：

下周，全球市场将迎来经济数据潮：中国的CPI、PPI、社会消费品零售总额及固定资产投资等；美国的CPI、PPI、零售销售、工业产出等。欧元区、德国、英国公布GDP初值报告。分析认为，将为了解疫情对经济造成的影响提供更全面的线索。

全球央行：美联储主席鲍威尔等一众官员将就经济前景发表讲话，当属鲍威尔讲话最为重磅，尤其是考虑到眼下美联储负利率预期愈演愈烈，以及美联储持续削减购债之际。鲍威尔的讲话，时间引发市场大行情！

针对下周的经济数据，道明证券（TD Securities）大宗商品策略师Ryan McKay对Kitco News表示，除非出现重大的上行或下行意外，否则不太可能对市场造成太大冲击。

他说：“正如周五看到的，美国的就业人数是历史上最糟糕的，但这并没有产生巨大的影响。目前多数宏观数据没有太大影响。人们预计情况会相当糟糕。你得到重大反应的唯一方式是，如果它以某种方式大大出乎你的意料。”

McKay称，下周交易商将关注周二公布的美国4月通胀数据和周五公布的4月零售销售数据。他指出：“人们对经济数据下行的预期仍然相当坚定。”

下周重要经济数据和事件：

周一（5月11日）

财经事件：

日本央行公布4月货币政策会议审议委员意见摘要

英国首相约翰逊公布解除封锁措施的路线图

周二（5月12日）

中国4月CPI年率、PPI年率

美国4月NFIB小型企业信心指数

美国4月季调后CPI月率

官员讲话：

2020年FOMC票委、费城联储主席哈克就新冠疫情的影响进行讨论

美联储理事夸尔斯在美国参议院金融委员会远程听证会上就金融机构监管发表证词陈述

圣路易斯联储主席布拉德就经济前景发表讲话

周三（5月13日）

日本3月贸易帐

英国一季度GDP年率初值、3月季调后商品贸易帐、工业产出月率

美国4月PPI月率

美国上周EIA原油库存变化

官员讲话：

美联储主席鲍威尔就经济问题发表讲话

2020年FOMC票委、克利夫兰联储主席梅斯特发表讲话。

财经事件：

欧佩克公布月度原油市场报告；EIA公布月度短期能源展望报告

周四（5月14日）

澳大利亚4月季调后失业率

美国至5月9日当周初请失业金人数（万人）；4月进口物价指数月率

央行动态：

加拿大央行行长波洛兹就金融系统评估报告召开新闻发布会

财经事件

德国总理默克尔及其政府高级官员讨论应对新冠疫情的举措

IEA公布月度原油市场报告

周五（5月15日）

中国4月规模以上工业增加值月率4月社会消费品零售总额年率

德国第一季度未季调GDP年率初值、欧元区第一季度GDP年率修正值

美国4月零售销售月率、5月纽约联储制造业指数、美国4月工业产出月率、美国5月密歇根大学消费者信心指数初值