应对突发危机 央行们各做了什么？

央行们总是站在抗击危机的前排。年初至今，全球央行们不仅使用将压箱底的工具，还新的、反传统的策略来抑制危机蔓延。

通常情况下，央行应对危机会应用降息、流动性支持、央行互换额度以及资产购买来对冲突发黑天鹅事件的冲击。年初至今，全球十多家央行降息；几乎所有央行都为市场提供流动性。

土耳其、墨西哥、俄罗斯、巴西和印度还进行了外汇干预，防止本币大幅贬值。

除此之外，央行们，特别是在利率上转圜余地不大的央行，还通过以下一些非常规的措施对冲危机：

放松逆周期资本对冲措施，即减少保护银行抵御周期性风险所需的流动资产数量。欧洲的法国、意大利、丹麦和挪威央行在今年都进行该项操作，为银行释放更多资金。

放松系统性风险或国内资本对冲措施，即减少用于保护银行对冲未知风险的流动资产。德国央行和加拿大央行使用了该项措施。

使用准备金，使银行能够利用其资本来加强救济措施。欧美、北美以及新兴市场主要央行都是用了该措施。

使用流动性缓冲，允许银行使用其流动性缓冲来满足意外的现金流需求。

贷款损失准备金要求调整，放宽为保护银行免受借款人违约所需的准备金水平。

除了针对外汇、融资成本和银行的救助，央行们对借贷者也出台一些保护措施。

比如，国家贷款或信贷担保，确保了所有规模的企业都有足够的资金来源；贷款条款重组或延期付款，通过改变条款或延期付款向借款人提供财政援助。

总体来说，降息仍然是央行们的首选。年初至今，降息幅度最大的国家是土耳其，降息2.0%；其次是加拿大、墨西哥、挪威和美国，降息1.5%。一旦利率接近0，降息的效用再难发挥，央行们通常会进行一些列的资产购买。在资产购买方面，日本央行、欧央行和美联储深有心得。