纽约联储主席：美联储正认真考虑收益率曲线控制

纽约联储主席John Williams表示，决策者正在“认真考虑”为美国国债收益率设定目标，以确保借款成本维持在最低水平，而不只是将政策利率降低至零附近。

Williams在接受彭博的采访中说道：“我认为，收益率曲线控制是一种工具，可以补充——潜在地补充——前瞻指引和我们其他的政策行动。所以这显然是我们正在认真考虑的事情。我们不仅在分析它对其他国家的影响，也在分析它将在美国如何运作。” 收益率曲线控制多年来一直被日本用来刺激经济活动，而最近澳大利亚在疫情冲击下也开始采用这一工具。

不过，收益率曲线控制在美国早有前车之鉴。当时美联储为了协助政府为二战融资，从1942年开始，美联储将长期国债收益率的上限设为2.5%，同时对收益率曲线其他部分也设置了上限。在1947年到1948年之间，美联储通过大规模资产购买计划捍卫了这一利率上限。1951年四月联储与财政部达成著名的FED-Treasury Accord，该利率上限被废止，原因在于“财政部债务管理目标与联储通胀管理目标的冲突”。（图1）