美联储经济学家:想要实现V型复苏 这两类措施缺一不可

据CNBC报道，圣路易斯联储的一位经济学家表示，要想让美国经济恢复强劲增长，可能需要负利率。

圣路易斯联储经济学家Yi Wen在该地区联储网站上发表的一篇论文中指出，虽然许多经济学家不认为当前创纪录的经济低迷之后可能会出现同样激进的复苏，但实现这种反弹是必要且可能的。

他说，关键是当局在金融危机期间所采取的措施以外，还要采取更激进的刺激措施，这可能包括将利率降至零以下。

Wen对美国大萧条和金融危机的应对措施进行了比较：他发现，在大萧条过后，通过罗斯福新政采取的激进财政应对措施令经济出现了V型复苏，而在金融危机期间，低利率和美联储资产购买等货币应对措施仅令经济出现了L型复苏，并无法发挥GDP的潜力。

“我发现，激进的财政和货币政策相结合是美国实际GDP出现V型复苏的必要条件，”Wen写道。“激进的政策意味着美国将需要考虑负利率和积极的政府支出，比如基础设施支出。”

Wen表示，这种政策措施组合将使经济能够形成一种S型格局，即先缓慢增长再快速增长。否则“新冠疫情造成的经济后果将是永久的。”

美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）和其他央行官员此前一直强调，有可能需要采取更多的财政措施。美国国会已经通过了2.2万亿美元的经济刺激法案，但美联储官员表示，随着经济危机持续，可能需要增加公共支出。

不过，鲍威尔和他的同僚们对是否会像欧洲和日本那样采用负利率持强烈怀疑态度。鲍威尔日前表示，“负利率有帮助的证据相当模糊，对于美国而言，这不是一个合适的工具，或者说现有的制度下，负利率是行不通的，数万亿的货币市场基金和负利率并不相容。”

当然，Wen的文章只是对这个问题的进行研究，对整个美联储决策没有任何约束力。

美联储虽然没有采取负利率，但已将利率降至接近零的水平。该联储还再次购买债券，不过这一次更关注的是市场功能，而不是经济刺激。短期美国国债收益率偶尔会跌至负值，联邦基金期货表示，从2021年5月开始，美联储基准利率可能会跌至略低于零的水平。

Wen补充说，负利率本身并不足以刺激经济以稳定的速度恢复到疫情以前的状态。

他写道，“重要的是，即使危机即将结束，这些政策也需要继续以提供进一步的推动力，从而实现更强劲的复苏。此外，货币政策和财政政策的结合和协调，才能为V型复苏提供足够的刺激。换句话说，如果没有积极的财政刺激，激进的货币政策——例如负利率——可能也无法有效发挥作用。”