美国通胀为什么持续低迷？这是高盛给出的答案

这应该会使核心通胀从略低于2%的水平略微上升——不是剧烈变化，但可能足以影响政策制定者支持今年晚些时候的加息。

高盛发现：

菲利普斯曲线是有活力的，但比较平坦，这意味着，市场疲软的变化目前对通胀的影响较为温和。

非周期性因素——从医疗政策的变化和衡量标准的变化，到新税或关税的增加——对通胀的影响相对较大。

不过，金融博客ZeroHedge认为，高盛的分析是“可笑的”，近年来人们已经在“现实世界”中观察到前所未有的药品价格上涨。尽管多年来这一直是一个关键的政治话题，但不知何故，它从未触发任何通胀模型。

华尔街见闻此前提及，今年1月1日起，美国制药商们对上千种药品提价近10%，远超2.2%的通胀率。辉瑞将伟哥等148种药品价格提高6%-13.5%不等。艾尔建将治疗老年痴呆症的关键药全线上调9.5%。Hikma公司的吗啡价格大涨75%至90%不等。

这并非药企近年首次提价。去年2月针对3000种品牌处方药的一项调查发现，在2014年12月至2016年1月这短短一年的时间内，超过60种药品的价格翻了一番，有20种药物的成本上涨了四倍。

ZeroHedge对高盛的这份研报评论称，

失业率现在基本上毫无意义，只有通胀才是美联储货币政策的控制因素，而高盛说“通胀是不可靠的周期性指标”。通胀是唯一支持美联储近期突然转向鸽派的因素，……这意味着美联储现在是依靠一个明显坏掉的指标来调整资金成本，并在这个过程中把资产泡沫吹的更大，即使“不可靠”的通胀指标由于纯粹的政治原因而持续低迷。

不过，ZeroHedge依然肯定了高盛报告的参考价值：

由于美联储只关心核心PCE数据，“实证”分析得出粘性低通胀的罪魁祸首是奥巴马医改这一事实，对通胀和美联储货币政策的解读都有重大影响，这就是为什么高盛的观点很重要。