中民投：兴衰董文标

民营企业巨无霸

59家知名民营企业联合设立、注册资本500亿元人民币，是经国务院批准、由全国工商联发起、唯一一家带有“国字头”背景的民营投资公司，中民投无疑是含着金钥匙面世的。

商界大佬董文标亦是中民投抹不去的标签。

2014年，董文标57岁，彼时，他已经用18年时间造了一个3.5万亿元的民生银行。临近退休的年纪，董文标却早在2013年5月就对其未来规划有所流露——“我现在正在做的还有一个很好的事情，中国100家大型民营公司，每家民营企业出一个亿，就是100个亿，成立一个中国民营企业投资公司，叫中民投，也是一个很强大的民间外交平台。”

根据当时的计划，董文标计划将这家公司支持中国民营企业到海外并购，或者在国内做一些基础设施的建设；另一方面，其也寄望于能享受到中央政府的一些政策，如外汇储备政策支持和国家开发银行的授信支持。

2014年8月21日，中民投于上海正式成立，董文标任董事局主席。董文标显然对自己可以“再造一个民生”这件事颇有信心的。其曾在一次公开讲话中表示，“我说这是我来做，我领导，民营企业家们都觉得我是有公信力的，说老董可以做成，他是职业经理人，公正、公平。”

虽然成立时间很短，但在这个阶段，中民投成长速度是极快的。

公开资料显示，2015年度、2016年度和2017年度，中民投并报表口径下营业收入分别为 466362.02万元、1951481.79万元和2859999.66万元。2015年度、2016年度和2017年度，中民投归属于母公司股东的净利润分别为 473002.08万元、276721.70万元和355371.45万元。

截至2018年上半年，中民投的资产总规模从成立之初的335亿元增至近3100亿元，增幅约800%，累计实现利润超180亿元。

转身成“地产大鳄”

在中民投此前的计划中，其地产业务并不涉及“卖房子”，2014年11月中民投挂牌之际，董文标曾公开表示：“中民投以后不会做房地产，并且永远不会去盖房子和卖房子”。

但实际上，中民投布局房地产业正在逐步深入。但现在来看，中民投不仅要盖房子，连前期材料的研发和设计也已参与其中，并将借助新型城镇化建设和新农村建设的市场大搞“工业化生产”。

据了解，继2015年10月中民投砸12亿控股香港上市房企上置集团后，中民投将触角伸向了建筑工业化领域。中民投旗下第一家上市公司中民筑友正在加码建筑工业化。

目前，中民嘉业投资有限公司（以下简称中民嘉业）是中民投旗下房地产及相关产业投资板块，2014年7月成立，注册资本已达约134亿元人民币，投资领域包括金融地产、装配式建筑、医疗健康、环保等。

其官网信息显示，其已陆续控股上置集团（01207.HK）、中民筑友（00726.HK）、亿达中国（03639.HK）3家香港上市公司；定增阳光城（000671.SZ），成为其单一大股东；参股常宝股份（002478.SZ），战略投资理工环科（002322.SZ）；还同步管理运营上海外滩董家渡金融城项目（以下简称董家渡金融城项目）。

这其间，即2014年11月，中民投还联合上海外滩投资、中民投实际控制的上海佳渡置业，斥资248.5亿元拿下了董家渡地王——13、15地块。

作为中民投最优质的资产之一，董家渡金融城项目是成立项目公司独立运作，项目公司中民外滩成立于 2014 年 12 月，天眼查数据显示，中民外滩的股权结构为中民投及其旗下公司共持股50%（中民投持股49%、上海佳渡置业持股1%），安信信托持45%、上海外滩投资持股 5%。

彼时，董文标向股东许诺，在上海外滩董家渡这块地建百层高楼，三年即能回本。而据天眼查资料显示，中民投注册资本人民币500亿元，实缴资本人民币315.5亿元。

显然，董文标的承诺并未能如愿地化为现实。董家渡地块正在成为中民投的沉重负担。

卖董家渡地块自救

上海清算所资料显示，截至2018年6月30日止，中民投总资产近3100亿元，总负债达2300亿元，资产负债率超过70%，而账面上的货币资金仅为229.3亿元。同时，中民投2018年上半年归母净利润仅为4.47亿元，同比大幅下降逾80%。

2018年8月，中民投提出加快推动战略转型：从高速发展向高质量稳定发展转变；从传统业态、传统商业模式向新业态、新商业模式转变；从重资产经营向轻资产管理转变；从重资本投入向重解决方案转变。

与上述转型相伴随，中民投在2018年完成换届。2018年10月，李怀珍接任董文标中民投董事局主席一职。

董文标的卸任看似突然，其实一切早有迹象。在中民投发起成立之初，董文标便已明确提出过只做一届董事局主席，如今正值交班之际。相关人士曾透露称，“他其实早已多次提出不连任（中民投）董事局主席”。

2018年10月，李怀珍接任董文标中民投董事局主席一职。掌舵人虽仍为“河南帮”，但进入“下半场”的中民投却由盛转衰，今非昔比。

2019年初，中民投违约风波集中爆发。先是公司30亿元债券技术性违约，2月12日，中民投申请在上交所上市的三只公司债券暂停竞价系统交易。发行量44.8亿的“17中民G1”在农历新年首个交易日当中，盘中大跌逾30%，报35.51元，创上市以来新低，两度遭上交所临时停牌。

与此同时， 2月1日起，中民嘉业约83.3亿元股权被上海金融法院冻结以及其持有的中民外滩约49亿元股权。执行裁定/通知书文号为2019法执74字第2、3、4、5号，冻结期限均为2019年2月1日起三年。

据Wind统计，2019年中民投还将面临198.05亿元的境内债券到期（兑付或行权），短期偿债压力不小。随着中民投陷入债务危机，“卖地自救”的传闻此起彼伏，但终于在2月14日被坐实，接盘方是绿地集团。

2月14日，天眼查数据显示，中民外滩于2月13日出现股东变更，其中，中民投、上海佳渡置业（中民投实际控制的孙公司）退出，绿地新增股东；法人代表亦变更为绿地集团高管徐荣璞。

同日，乐居财经从中民投获悉，中民投与交易对手签署了协议，完成了不符合战略转型方向的重要项目退出，旨在优化产业布局结构和资产负债结构。

董文标曾说，“人在这一生中，会有许多石头砸你，砸的越多越好”。人如此，企业呢？没有董文标的中民投能否安然渡过这一劫？