出售董家渡引入战投：中民投流动性“解压”

出售董家渡，引入战投：中民投流动性“解压”

进入2019年，民企巨无霸中民投风波不断。相关债券交易价格数次出现波动异常，流动性承压引发各界关注。

2月14日，第一财经记者从中民投获悉，中民投已与交易对手签署协议，完成了不符合战略转型方向的重要项目退出。

晚间，绿地控股（600606.SH）公告，收购中民外滩房地产开发有限公司50%股权及相应债权，交易价格为121亿元。

而面对近期公司遭遇流动性挑战等外界疑问，中民投总裁吕本献回应称：“这是在经济和金融周期发生重大调整背景下，经历的第一次真正挑战，将全力以赴从根本上解决问题。”

据透露，中民投正通过引入战略投资者、加快退出不符合战略转型方向的项目等多方面举措，预计将在较短时间实现重大突破。

出售董家渡，引入战略投资者

2月14日晚间，绿地控股公告称，以121亿元收购中民外滩房地产开发有限公司50%股权及相应债权。

2月13日，董家渡项目的开发公司中民外滩房地产开发有限公司发生工商变更，中民投和中民投附属公司上海佳渡置业均退出股东行列，绿地地产集团取而代之成为新股东。在股权变更后，绿地地产集团持有中民外滩50%股权。安信信托持有中民外滩45%股权、上海外滩投资开发（集团）持有中民外滩5%股权。

对于此前市场传闻中民投将退出董家渡项目，吕本献回应称“属于战略转型的部署”。

“事实上，早在2017年，我们就已经出售了45%的董家渡股权。”吕本献称。

公开资料显示，2014年11月18日，中民投曾联合国资背景的上海外滩投资开发（集团）有限公司、上海佳渡置业有限公司以248.5亿元摘牌董家渡13、15地块（黄浦区“小东门街道616、735街坊”）地块（简称“董家渡地块”），是中民投最优质的资产之一。

中民投方面称，中民投其实没有布局地产的初衷，因董家渡项目而进入地产行业。自2015年开始，部分民营地产企业出现临时性困难，作为肩负抱团发展、承担纾困责任的民营联合体，中民投出资救助，开展股权收购，并计划适时退出。“这加大了我们的被动负债，使整体负债规模显著上升。”

在引入战略投资者方面，中民投表示，“我们正在与国内、国外的意向战略投资者沟通推进，近期将取得重要进展。引入多方战略投资者后，将进一步优化中民投的资本结构，使中民投获得全新的发展动力，奠定持续发展的基础。

净资产800亿，能覆盖债务和利息

根据上海清算所披露的《中国民生投资有限公司2018年三季度财务报表》，截至2018年9月30日，中民投总资产为3108.64亿元，净资产781亿元，总负债为2327.92亿元，由此计算，资产负债率达74.89%，与2017年基本持平，较2016年上升1.32个百分点。2016年末和2015年末这一数据分别为73.57%和67.23%。“2018年，我们共偿还到期债务800多亿元，减少银行贷款和债券共计244亿元。”吕本献称。

2015年、2016年、2017年，中民投的总资产分别为1470.17亿元、2724.70亿元、3061.13亿元；营业收入分别为46.64亿元、195.15亿元、286亿元；净利润分别为46.41亿元、36.76亿元、55.64亿元。

吕本献称：“前几年，在市场环境较好的情况下，我们确实发展很快，从最初的300多亿到3000多亿元的总资产规模。面对内外部形势变化，从2017年底，中民投开始‘双降双提’（即降规模，提质量；降杠杆，提效率），实施战略转型，但外部环境急剧变化，转型的速度及自身应变能力远远跟不上变化的形势，造成了目前的被动局面。”

对于负债情况，吕本献亦称：“事实上，很多负债是因为并购产生，属于被动负债。随着相关资产的处置和退出，负债也会剥离。更重要的是，中民投的净资产规模达800亿元，完全能覆盖债务和利息，有信心解决当前的流动性困难。”

不过，中民投仍然面临短期偿债压力，流动负债中短期借款、其他应付款、一年内到期的非流动负债占比较大。据悉，中民投近3年及2018年三季度末流动负债占当期总负债的比重分别为67.35%、51.25%、59.34%和62.00%。截至2018年9月末，公司短期借款为398.45亿元，其他应付款为214.11亿元，一年内到期的非流动负债为429.76亿元。

虽然一边债务压顶，但一边也在业务扩张。近3年多来，中民投的业务收入明显提高，由2015年的46.64亿元一跃涨至286.00亿元，3年涨了6倍。数据显示，2018年上半年，中民投实现业务收入144.64亿元，其中综合物业销售及管理业务份额最高，为44.94亿元。

近3年中民投业务收入情况

（单位：万元）