16民生投资PPN001债完成兑付 中民投称出售部分项目

■本报记者施露

2月20日，上海清算所网站显示，16民生投资PPN001债于2月14日成功兑付。

根据上海清算所信息，原本应于今年1月29日兑付的16民生投资PPN001债券，因发债主体中民投方面暂时的流动性紧张，延迟至不晚于今年2月28日兑付。

在引入战略投资者、清除部分投资业务线等举措之后，中民投顺利在约定的日期前完成债券兑付。

2月14日，在成功退出董家渡地王项目后，中民投债务危机得以缓解。不过，2月20日，中民投总裁吕本献再次对外公开发声中表示，“会持续提升、出售成熟企业，撤并低效企业，并由过去的扩张模式转变为现在的买卖结合、以退为主的模式，适量发掘符合转型发展方向的优质项目”。

《证券日报》记者了解到，中民投已经开始着手处置阳光城等A股公司股权，不过，受减持新规影响，变现仍需时间。

“一级市场的投资在2018年退出显得较为困难，尤其是在非热门行业和领域，即便是像人工智能类的热门领域，估值也有所下跌，冷门的行业更是不容易退出。”一位从事一级市场投资的PE负责人对《证券日报》记者介绍。

而纵观中民投这两年的对外投资路径，产业投资是重要方向之一。据吕本献介绍，中民投重点投资的新能源、社区生活服务、装配式建筑、通用航空、大健康等产业板块，回报周期较长，前几年处于培育过程中，对利润和现金流贡献有限。

中民投对新能源领域多有投资，“中民投成立于2014年，时逢中国推进供给侧改革，兼并重组过剩产能行业。以资本运作的手段打通各个产业链环节，释放国内产能，对中国经济结构调整与转型有着重要的积极意义，这也需要拥有一定的资金实力、专业能力和社会责任感的企业来共同参与。秉持着这样的本心，中民投选择了投资新能源领域。”吕本献解释。

而对于未来中民投的转型方向，吕本献称：“将聚焦清洁能源领域的项目股权投资和资产管理，从传统业态向新业态、从重资产向轻资产、从单一光伏投资向清洁能源领域多元化融和发展。同时，通过新能源下乡和农产品进城，支持乡村振兴发展。”

“产业投资耗时较长，一般要有数年的培育期，中间不但不能贡献利润，还会消耗现金流，加上中民投这些年一直以资本金投入，且主张在投资的同时控股和经营并重，所以摊子铺大了，如果因大环境资金紧张的话，极其容易导致流动性紧张等系列问题。”上述PE负责人称。

吕本献也意识到了中民投的问题所在，其表示，“中民投将改变过去单纯依靠资本金投入和短期负债的方式，主要采用产业基金、项目合伙、资产管理等方式进行投融资，培育新的增长点。中民投也需要从粗放式的投资管理方式向精细化投资转变。如何借助数据分析、合理资本配置等方式，提升投资的科学性和效率，是值得我们思考的。”

“中民投的本质始终是一家投资公司。本次董家渡项目的转让，是中民投有效优化公司产业布局结构和资产负债结构，持续深化落实公司转型战略的重要一步。中民投正从‘投资+控股+经营’向‘投资’战略转型。”对于转型的总思路，吕本献称。