苏银转债启动发行 今年以来可转债募资将逾千亿元

⊙记者 孙忠 ○编辑 陈羽

今年以来第3只银行可转债——苏银转债正式启动发行。这不仅显示银行再融资正渐入佳境，同时今年以来可转债募集资金将突破千亿元。

江苏银行昨日发布公告，启动发行200亿元可转债（下称苏银转债）。数据显示，包括苏银转债在内，今年以来可转债融资将达到1064亿元，远超同期IPO募资金额。

苏银转债“双高”模式启动

苏银转债是今年发行的第3只上市银行可转债，评级AAA。此前平安银行和中信银行先后启动了转债发行，备受市场青睐。

从发行条款看，苏银转债基本沿袭了银行转债高票息的模式，不过在细微之处有所调整。

从票面利率看，第一年0.2%、第二年0.8%、第三年1.5%、第四年2.3%、第五年3.5%、第六年4.0%。期满后，公司将按债券面值的111%（含最后一期利息）赎回。

一位转债研究人员表示，从票面利率看，苏银转债降低了首年利率，提升了第五年的利率水平，虽然前期现金支出压力略小，但大大提升了债底。相较而言，苏银转债的债底在3只银行转债中是最高的。

数据显示，按照最新中债收益率测算，苏银转债债底在94.06元。

更为重要的是，苏银转债转股价值为92元，也是3家银行披露发行转债预案时转股价最高的。12日，江苏银行再度上涨1.38%。

“无论债底还是转股平价，苏银转债都有看点。”华富基金可转债研究员黄嗣杰表示。

国泰君安证券发布报告认为，苏银转债债底较高，应积极申购。国泰君安证券认为，以绝对估值法计，假设隐含波动率为15%左右，苏银转债的理论价格为106至107元。

此次苏银转债发行分为优先配售和网上、网下申购3个环节。本周四将启动网上发行。

根据2018年业绩快报数据，江苏银行2018年实现营业收入352.24亿元，同比增长4.09%；归属于上市公司股东的净利润130.65亿元，同比增长10.02%。截至2018年末，资产总额1.93万亿元，同比增长8.77%；不良贷款率1.39%，较期初下降0.02个百分点；拨备覆盖率203.84%，较期初上升19.59个百分点。主要指标稳步增长，经营发展态势良好。

转债发行火爆 银行转债受追捧

今年可转债发行火爆，不仅发行数量多，而且行业覆盖充分。随着苏银转债发行，整个市场可转债募集资金将突破1000亿元。

据统计，2019年以来，可转债市场发行逐步提速，共计发行转债数量22只，募集资金达1064亿元，规模几乎等同于去年全年。

资料显示，目前25只可转债已经拿到证监会批文，等待发行。其中，交通银行可转债发行规模600亿元。此外，已有近140家公司公布发行转债预案。

可转债一级市场火爆，还体现在市场需求旺盛、中签率持续下跌上。

“数据显示，可转债打新中签率直线下滑。年初千分之五算是整个中签率中枢，但此后一路走低。平银转债和中信转债的中签率已降至万分之二，最新发行的绝味转债更是跌破万分之一。”不少基金人士表示，“预计苏银转债的中签率将再度挑战新低。”