国债期货全线下跌 10年期主力合约T1906跌0.25%

3月14日，国债期货全线下跌，10年期主力合约T+1906跌0.25%。今日国债期货开盘后呈单边下行态势，午后跌幅进一步扩大。截至下午收盘，10年期国债期货主力合约T1906跌0.25%，5年期主力合约TF1906跌0.16%，2年期主力合约TS1906跌0.02%。

今日零投放零回笼

今日早间央行公告称，受税期等因素影响，银行体系流动性总量有所下降但仍处于合理充裕水平，2019年3月14日不开展逆回购操作。这是央行连续第十一个工作日暂停逆回购操作。今日无央行逆回购或MLF到期，实现零投放零回笼。

3月14日Shibor

隔夜Shibor报2.3100%，上涨23.10个基点；

1周期Shibor报2.5980%，上涨10.50个基点；

2周期Shibor报2.4800%，上涨1.90个基点；

1个月Shibor报2.7740%，上涨2.00个基点；

3个月Shibor报2.7770%，上涨0.90个基点；

6个月Shibor报2.8540%，上涨0.30个基点；

9个月Shibor报2.9530%，上涨0.30个基点；

1年期Shibor报3.0720%，上涨0.60个基点。

央行逆回购操作即将重启

虽然短期市场资金面较为平稳，但后续流动性总量仍有下行压力。

目前，税期因素的影响已有所显现。3月份主要税种纳税申报截止日是15日。从以往来看，15日及其前后一两个工作日，将是税期因素对流动性影响最大的时候。随着企业缴税高峰临近，税期因素的影响还会继续加大。

本周地方债发行明显加快。据Wind数据，本周已发行及待发行的地方债已达到2293亿元，周三财政部发行200亿元国债，预计周五还将发行一期贴现国债。今后两周地方债和国债发行缴款会持续对流动性造成扰动。

此外，下周一还有3270亿元MLF到期。由于央行在1月份降准时明确不对一季度到期MLF进行续做，届时资金面将同时受到税期、中旬缴准、MLF到期回笼及地方债缴款等多种因素的影响。

有鉴于此，市场人士指出，未来两三日央行大概率将重启公开市场操作，预计将主要通过逆回购操作，熨平短期流动性波动。该市场人士表示，3月份是传统的财政支出“大月”，月末财政大额支出可期，央行通过短期逆回购操作既可对冲税期、MLF到期等影响，也可在月末时通过逆回购到期对冲财政支出，总体上有助于保持流动性合理充裕。