期债小幅走高 方向仍不明朗

瑞达期货：期债小幅走高，方向仍不明朗

盘面情况：周五（3月22日）国债期货小幅走高。10年期国债期货主力T+1906上涨0.14%，收报97.790元，加仓896手，成交27503手；5年期国债期货主力TF1906上涨0.08%，收报99.500元，加仓187手，成交2689手；2年期国债期货主力TS1906上涨0.05%，收报100.190，减仓1手，成交3手。

消息：

央行今日无逆回购操作，今日公开市场有200亿元逆回购到期，本周累计净投放900亿元

央行：银行家宏观经济热度指数为36.4%，比上季回升 2.0 个百分点。

沪指围绕3100点震荡，工业大麻概念股延续强势

利率债发行：

财政部发行91天贴现国债，规模100亿元，发行利率2.0475%，边际利率2.0861%，预期2.10%，投标倍数3.04倍。

总结：

国债期货连续两日小幅走高，一方面因美联储放鸽为中国央行实施更加宽松的货币政策提供了空间，另一方面A股受前期高位压制，一直未能获得突破。我们依然坚持近期观点，国债期货没有大涨大跌的基础。原因在于，一是随着长端利率不断走低至近年来的低位，普遍降准降息的紧迫程度大大下降，利率继续下行的空间被大幅压缩；二是股市对债市的“威胁”有所减轻，即便短期内股市强劲上涨，国债期货也不具备大幅下行的基础。技术面上看，十年期国债期货主力T1906仍处前期震荡区间，成交量大降，显示方向不够明朗。操作上，建议国债期货T1906暂时观望。