美债收益率曲线倒挂经济衰退不远 美国最担惊受怕？

3月25日，10年期美债创下一年来低位2.375%。3个月和10年期国债收益率之差出现2007年以来首次倒挂，可能预示美国经济将陷入衰退以及美联储2019年不加息，而这无论是对美元还是美债来说都不是一件好事情。

而美国国债也可以理解为美国找别国央行和本国借的债务，定时还利息就可以了。所以很多读者朋友比较担心，美国欠了那么多国债，那些国家都不怕美国不还吗？

美国国债是美国政府的信用背书，有美国的信誉做担保，尽管美国债务连年增加，但是美国国债依然是全球最安全和稳定的资产，世界上几乎所有的对冲基金都把美国国债当作长期配置和持有的债券。这是因为至少当前来看，美国无论是从经济、金融、军事等方面都是全球第一的国家。

因此美债如果崩盘，那至少意味着美国政府陷入瘫痪，美国的世界影响力大幅削弱。这在短时间似乎都是不可能的事情。

其次是美国国债违约是建立在美国政府无法偿还利息的基础上，但是从美国当前22万亿的债务规模以及不足2.5%，美国一年需要偿付的利息也仅有5000亿美元，这对于美国的国力而言是能够承受的。即使短时间存在资金缺口，美国政府可以通过修改债务上限再次借入资金，从而偿还利息。

第三美债具有高流动性。因为相比于偿还利息，22万亿的债务总额超过了美国当前的GDP。美国似乎并没有考虑过完全偿还的问题，美国政府发行国债获得资金后，美国政府便不再过问美债的流向。

正如前文说的那样，美债的高流动性决定了即使市场上出现大规模抛售美债的情况，但是很快其他的机构便将这些美债买入，可以这么说迄今为止美债不愁买，只愁卖。一份数据显示，美债和需求量和美债发行量之间的比率是2.5：1，因此美国政府需要做的就是偿还利息，避免违约即可。

美债是美元发行的基础，考虑到美元当前国际结算货币的地位，如果美债出现违约将会对美元的地位造成影响，失去了美元美国便没有割全世界羊毛的工具，这对于美国的经济将是一个很大的打击，所以美国也不敢债务违约。

最后，近几年美债外资持有比例正在逐步的下降。一份数据显示，美债外国持有者的比例曾在2008年达到55%的峰值，随后一直在下降，去年11月跌破40%关口，成为2003年来首次。因此如果出现债务违约对于美国本国的经济冲击可能会更大，因此美国政府也是优先避免这一问题。

所以我们看到，美债的规模在增大，但是自从2008年以后，其实美国最大的债主其实都美国自己，海外债主集体缓慢消失将成为趋势。一旦美债崩盘，首先爆发的也是美国自己。