长江证券赵伟:地方债供给加快对利率债产生压制
2019-03-29 11:00:14|中国证券报·中证网|债券
今年,在稳增长政策加码的背景下,地方债新增额度提高、发行节奏明显加快。长江证券首席宏观债券分析师赵伟表示,考虑到地方债务压力,稳增长发力仍需以严控风险为前提,基建力度或
今年,在稳增长政策加码的背景下,地方债新增额度提高、发行节奏明显加快。长江证券首席宏观债券分析师赵伟表示,考虑到地方债务压力,稳增长发力仍需以严控风险为前提,基建力度或弱于传统稳增长阶段,将倾向于补短板,地方债额度或向中西部和重大项目倾斜。地方债等供给加快上量等,会对利率债表现产生一定压制。
中国证券报:今年以来地方债发行情况如何?
赵伟:2019年,在稳增长加码下,地方债新增额度提高、发行节奏明显加快。今年地方债新增额度达3.08万亿元,较去年多增9000亿元。其中,一般债和专项债新增额度分别为9300亿元和2.15万亿元。为尽早落实稳增长措施,全国人大常委会授权国务院提前下达2019年地方债部分新增额度,地方债首次在1月开始发行,1-2月合计发行地方债规模达7821亿元。财政部预算司副司长1月下旬曾表示,待全国人大批准2019年额度后,财政部将及时分配下达、各地方自行均衡发债,争取在9月底之前发行完毕。
中国证券报:从地方债额度分配情况来看,今年重点倾斜哪些地区和行业?
赵伟:基建补短板,地方债额度或向中西部和重大项目倾斜。本轮稳增长由中央主导,中西部补短板、发达地区新型基建,地方债额度会相应倾斜。从过往经验来看,经济发达的江苏、广东、山东和中西部的四川、河南、湖北等新增额度居前,债务压力较大的湖南、贵州等一般债额度比重较大,河北等重大项目额度较高。
地方债投向基建占比或有所提升,同时兼顾民生、环保等,但基建总体回升幅度或有限。在稳增长加码下,地方债投向基建相关占比或有所提升;从近期发改委和部分省市批复的项目来看,轨道交通、铁路、老工业区改造、市政建设方面项目明显增多;地方债所募集资金,除满足前期在建项目后续融资需求,或重点向上述领域倾斜。考虑到在地方债务压力下,稳增长发力仍需以严控债务风险为前提,基建力度或弱于传统稳增长阶段。
中国证券报:地方债供给上量对债券市场有何影响?
赵伟:当前利率债对利多因素已消化得较为充分,表现或阶段性受债券供需变化等压制。当前债市对基本面等利多因素已消化得较为充分,交易行为更容易受债券供需等博弈层面因素的干扰。地方债等供给加快上量等,会对利率债表现产生一定压制。
“向风险要收益”是2019年市场的主基调。在稳增长加码下,信用环境进入加速修复阶段,对应广谱利率的下行和资金风险偏好的提升,宏观环境有利于权益类资产。对债市而言,利率债中短期仍有调整压力,主要风险包括债券供需错位、通胀预期回升等;增厚收益靠增配转债和适当下沉信用资质。
(本文来自于中证网)
本文链接:http://www.aateda.com/zhaiquan/25404.html
免责声明:文章不代表泰达网立场,不构成任何投资建议,谨防风险。
版权声明:本文内容均来源于互联网,如有侵犯您的权益请通知我们 ,本站将第一时间删除内容。
相关阅读
-
富时a50是些什么股票 最新指数成分股名单一览
2020-12-05| 160 -
朗新发债什么时候上市 新债申购代码:370682
2020-12-05| 152 -
近期龙头股热点股有哪些 这两只个股登上龙虎榜
2020-12-05| 142 -
这则震撼的消息传来 金融股又有大利好
2020-12-05| 126 -
1000新债中签能赚多少 投资者如何提高中签率?
2020-12-05| 169 -
中芯国际是哪国的 公司最新股价是多少?
2020-12-05| 134 -
消费股票有哪些龙头股 这些上市公司关注度较高
2020-12-05| 165 -
最“差”基金:东吴行业轮动十年仍亏 曾为明星基金规模达到31亿
2020-12-05| 159 -
止盈止损什么意思 常见的方法有哪些
2020-12-04| 147 -
期货投资策略 相关的知识很少人会知道
2020-12-04| 129