浙商银行殷剑峰：名义GDP增速低于10% 即进入衰退期

1月16日，中央结算公司1月16日在北京金融街威斯汀酒店2层，隆重举办一年一度的2019债市投资策略论坛。本次论坛聚集债市四大主管部门领导、著名经济学家、债市资深专家，参会人员约400人，以中债优秀成员和《债券》VIP订户为主，覆盖全市场各类型机构。

国家金融与发展实验室副主任、浙商银行首席经济学家殷剑峰参会并发表演讲。

殷剑峰表示，2019年如果美联储加息到3%，则美国的广义政府利息支出要达到1.2万亿美元。美国企业部门负债也很高，达到了2008年的150%的水平。债务翻了三倍 利息支出只增加了20%。

中国只需要关注名义GDP，无论是上世纪90年代，还是在2012年之后的追求高质量发展时期，只要名义GDP跌破10%就可以确认经济周期进入衰退期。

殷剑峰认为，未来股市A股情况在相当程度上取决于全球股市的风向标。如果美股在2019年不会有很好的表现。那么A股恐怕也是如此。房地产市场上，过去几点我们国家房地产市场出现两个非常不好的现象，一个现象就是土地供应的层级倒挂。城市化的下一步是人口向一线、二线城市集聚。一线、二线土地供应应该增加才对。但是过去几年一线城市的土地供应相当于二线、三线的10%-20%。

2017年开始，又出现另一个倒挂，就是房价，一线城市房价从2018年开始已经是负增长，这预示着2019年随着整个经济金融周期冬天的到来。2019年，不该上涨的城市的房价，不该负债的家庭部门，可能都会面临严峻的困难。