资金普涨债市承压续跌 10年国债触及3.325%

新华财经北京4月10日电（王柘）国债期货周三（10日）早盘延续弱势，10年期主力合约短暂反弹后回落走低，将周一的上涨空间全部抹除。10年期国债现券收益率上行至3.3%上方。当日央行连续第15个工作日暂停逆回购操作，市场资金价格继续攀升。综合市场分析观点来看，受经济企稳及通胀抬头预期等因素影响，债市仍有下跌可能，不过随着经济数据公布，利空逐步消化，预计下跌趋势将减缓，短期超跌后有望迎来反弹。

央行早间公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，今日不开展逆回购操作。这已是央行连续第14个工作日暂停逆回购操作。有分析认为，4月是传统的缴税大月，银行间市场仍将面临一定资金缺口，短期流动性将承压。

资金面已出现收紧迹象，10日资金价格普遍走高，银行间质押式回购利率DR001从年内低位快速攀升回到2.3%水平，上海银行间同业拆放利率（Shibor）各期限全线上涨。具体来看，隔夜Shibor单日大涨48.1BP至2.278%；7天期和14天期Shibor涨幅分别报18.5BP和11.6BP，受月中缴税因素影响，短期产生倒挂；中长期资金表现平稳，涨幅均在1BP以内。

债市盘初表现较稳，10年期债小幅低开后一度红盘运行，三大股指当日全线低开。随着股指震荡回升，期债翻绿，午间下跌收盘。10年期主力合约报96.42元，跌幅0.12%。5年期和2年期主力合约分别下跌0.04%和0.02%。

银行间现券收益率普遍上行，国债现货表现弱于期货。其中，10年期国债180027收益率涨3.5BP至3.325%，10年期国开活跃券190205收益率涨1.5BP至3.82%。

经历上周大跌之后，债市自周一起开始在年内低位附近展开弱势震荡，引发大跌的基本面因素依然令债市承压。江海证券屈庆在研报中表示，本周债市情绪较弱，投资者越来越关注经济基本面等中长期核心变量的变化。高频数据显示四月以来经济仍呈现稳中向好态势，下周资金面面临的不确定性可能加大，地方债和国债的供给压力也将加大，加之股市整体做多热情不改，建议债市短期仍需谨慎。

不过因快速大跌，短期国债期货已出现超卖，申银万国期货观点认为，国债期货价格或仍有下跌可能，不过随着经济数据公布，利空逐步消化，预计国债期货价格下跌趋势将减缓。一方面，央行将继续灵活运用降准、降息等多种货币政策工具，保持流动性合理充裕；另一方面，全球经济扩张减弱，国内经济下行趋势仍在，对债市有一定的支撑。