债市研判六人谈：深度研讨2019年宏观经济

1月16日，中央结算公司1月16日在北京金融街威斯汀酒店2层，隆重举办一年一度的2019债市投资策略论坛。本次论坛聚集债市四大主管部门领导、著名经济学家、债市资深专家，参会人员约400人，以中债优秀成员和《债券》VIP订户为主，覆盖全市场各类型机构。

在圆桌讨论环节，中央结算公司总监宗军主持“债市研判六人谈”，北京农商银行金融市场部副总经理周文煜，华创证券首席经济学家牛播坤，泰康资产董事总经理、固定收益投资中心负责人苏振华，银华基金副总经理兼固定收益基金投资总监姜永康，及东方金诚首席宏观分析师王青在本环节深度研讨了2019年宏观经济、货币政策、流动性及债市投资策略等市场热点。

周文煜认为，现在政策整个是稳定状态，以稳为主，稳住现在的经济下行的趋势，使大家的经济信心或者说企业家的经济景气度有所恢复，保证经济速度的平衡。换一个国外经济出现对国内经济有利的逆向的变化，使我们有比较好的空间。

牛播坤认为，2018年在税收收入还不错的情况下，我们看到地方政府非标开始出现违约。所以2019年在税收增速还要下走的情况下，要密切关注地方政府究竟怎么去维护收入支出和负债的压力。

苏振华认为，2018年政府做了很正确的事情，包括去杠杆，去产能，包括经济体在率先进行了调整，这些对2019年经济有比较好的回升。

姜永康认为，最近政策变化的方向是对的，力度和节奏可能是对我们现在中国经济产生一些冲击，现在适度的调整。

王青认为，2019年经济增速可能会再下0.3个百分点到6.3左右，这个仍然是中高速水平。支撑2019年宏观经济的因素有哪些，首先就是当前的政策，正在向逆周期方向，稳增长方向调节，而且前期三去，去产能，去杠杆，还有一点长期的经济增长态势来看，中国城镇化进程还在推进，每年有1200万人新增就业，新型制造业发展空间比较大，决定了2019年宏观经济确实是稳中有变，最最终的结果保持相对稳定，失速风险不大。