隔夜利率再破1% 机构人士称短端超低利率难持续

中证网讯（记者 张勤峰）26日早间，DR001小幅走低，再次跌破1%。江海证券屈庆表示，目前将近1%的短端超低利率很难持续，后续可能回到2%或以上位置，短债收益率将面临上行压力。

从历史上看，隔夜回购利率R001接近1%的时间段共有3段，分别是2005年4月至2005年11月、2008年12月至2009年6月、2015年5月至2015年6月。屈庆表示，回顾这三段时间，短端利率维持低位的共同特点在于经济基本面弱势情况下央行实施了持续、较大范围的宽松货币政策。

屈庆认为，尽管当前央行呵护资金面，投放大量流动性，短端资金利率达到近年新低，但与之前几次的情况有明显不同，今年货币政策仍保持松紧适度。考虑到目前市场总量流动性已经比较宽松，边际上继续宽松的概率不大，本周以来央行暂停了公开市场操作。在平稳度过半年末之后，若央行继续暂停操作，叠加7月缴税影响，资金利率可能会出现上行，目前近1%的短端超低利率很难持续。后期若总量流动性边际收紧，对债券市场会造成一定的冲击，目前陡峭化的利率曲线或将得到修复，短端利率上行压力更大。