资金面难进一步宽松 债市上涨空间有限

27日，央行未开展逆回购操作，因无逆回购到期，实现零回笼零投放。至此，央行已连续四个交易日暂停公开市场操作。今日资金面依旧宽松，在央行的呵护下，货币市场短端利率持续走低，隔夜回购加权利率仍维持在1%以下，跨月资金多为加权融出。当前银行体系短期流动性充裕，平稳跨月无虞。

受资金面持续宽松影响，国债期货早盘快速冲高回落，午后转跌，临近尾盘跌幅扩大，10年期主力合约跌0.06%，5年期主力合约跌0.04%，2年期主力合约持平。

现券收益率走势分化，长端收益率小幅上行，短端收益率继续下行，截至尾盘，10年期国开债活跃券190210成交利率上行0.75bp报在3.6325%；10年期国债活跃券190006成交利率上行1bp报在3.255%。

G20峰会召开在即，市场面临较大的不确定性。而且，当前市场资金面持续宽松，DR001近几日维持在1%以内的水平，边际上进一步趋松的概率不高，接下来的7月是缴税大月，资金利率可能会出现上行。