渣打银行：海外资管成今年中国债市投资主力

原标题：渣打银行：海外资管成今年中国债市投资主力 俄央行持全球人民币储备资产三分之一

今年前8个月，全球资产管理公司占外资持有中国债券净买入量的51%，达1100亿人民币，超过了公共领域的26%。渣打银行预计，在5-10年内，人民币有望挑战英镑和日元在全球储备货币中的位置。

随着2019年中国债市被纳入彭博巴克莱全球综合债券指数，外国投资者对于中国债市的投资日趋增加。海外资产管理机构今年已经成为投资主力。

根据渣打银行中国宏观策略主管刘洁近日发布的一项研究报告，今年前9个月，外资持有的中国在岸债券增长了21.6%，达到了2.2万亿。截止9月底，外资持有的中国债券占全部债券额的2.3%。

俄央行持全球人民币储备资产的三分之一

从存量来看，海外央行是海外投资者的主力，截止2019年第二季度末，海外央行持有的中国在岸债券占外资持有量的74%。人民币资产已经占全球央行储备量的1.97%，位居全球第五位。

渣打银行指出，海外央行持续增持人民币债券的主要因素包括：与中国日趋紧密的经济联系，多元化储备货币的需要，特别是许多主要储备货币的债券收益率趋近负数，人民币被纳入特别提款权一篮子货币以及地缘政治因素。

人民币作为全球央行储备资产的比例在2018年超过了加拿大元（1.92%）和澳元（1.70%）。渣打银行预计，在5-10年内，有望挑战英镑（4.43%）和日元（5.41%）在全球储备货币中的位置。

报告指出，全球已经有45家央行宣布直接或间接持有人民币储备资产。其中，俄罗斯央行是全球增持人民币资产规模最大的央行。从2018年初至2019年一季度末，俄罗斯央行增持了570亿美元的人民币资产储备。其持有的人民币资产占到了目前全球人民币储备资产的的三分之一。

此外，包括国际货币基金组织、国际清算银行等13家多边金融机构均已开始投资中国债券/外汇市场。

截止2019年一季度末，国际清算银行持有的人民币计价资产为98亿SDR（136亿美元），占总资产的3.4%。截止2019年2季度末。世界银行国际开发协会持有26亿美元的人民币计价资产，占其总投资的8%。截止2018年底，伊斯兰开发银行持有4.54亿SDR（6.31亿美元）的人民币计价资产。

海外资管机构成今年投资主力

从2019年的增量来看，渣打银行指出，海外资产管理机构是投资中国债券市场的主力。中国债券市场被纳入全球债券指数是这一现象的核心催化剂。

2019年前8个月，全球资产管理公司占外资持有中国债券净买入量的51%，达1100亿人民币，超过了公共领域的26%（包括海外央行，海外主权财富基金及多边金融机构）。

目前，全球已经有386家资产管理公司能够通过债券通投资在岸债券市场，包括所有20家全球资产管理规模前20的资管公司，以及62家资产管理规模排名前100的资管公司。

渣打银行预计，全球资产管理公司将继续增持人民币计价资产，特别是将继续吸引被动投资的资金流。主要驱动因素有三个：一是彭博巴克莱全球综合债券指数从2019年4月纳入中国债市，并将在20个月内分步完成，直到2020年11月。渣打预计在这个过程中，每月被动流入的资金达60亿美元。

二是JP摩根全球新兴市场多元化债券指数（JP Morgan GBI-EM Index）以及宣布从2019年2月起把中国政府债券纳入指数，并将在10个月内逐步完成。我们预计这将带来每月20-30亿美元的流入。

三是富时罗素全球政府债券指数（WGBI）可能在2020年再次考虑将中国债市纳入其指数。