一些县市入选试点 可发债置换部分隐性债务

21世纪经济报道记者获悉，在今年化解隐性债务的实践中，监管部门推出建制县隐性债务化解试点方案。具体而言，地方政府向监管部门上报方案，批准后即可纳入试点，纳入试点后可发行地方政府债券（省代发）置换部分隐性债务。

按照现阶段相关管理办法，政府置换债券仅能用于置换2014年清理甄别锁定的存量政府债务，以及截至2014年底为政府公益性项目举借且确需财政资金偿还的债务。因此，能够置换隐性债务对试点地区构成利好。

所置换的隐性债务也可以是2014年后形成的隐性债务。隐性债务通过贷款、非标等方式融资形成，成本较高、期限较短，发行地方政府债券置换后能够有效降低成本、拉长偿债周期。

“试点地区一般都是债务压力较大的市县，纳入后也需要压减财政支出、调整支出结构，避免出现道德风险。”一位地方投融资人士称。

据了解，纳入试点的主要是贵州、云南、湖南、甘肃、内蒙古、辽宁六省（自治区）的部分县市。

部分金融机构因此提前收到了贷款本息。某大型信托公司业务部门人士表示，2016年10月向南方某省一市县发了一笔3.6亿的信托贷款，按照合同本应该是2019年10月到期还本付息。

“此前当地出现欠薪风波，也有非标违约，我们也担心这笔信托贷款能否按时偿还。”前述大型信托公司业务部门人士称，“但居然提前还了，我们很意外，后来才知道是通过发行政府债券进行置换。”

据了解，置换完成后，城投公司的该笔隐性债务在债务系统中作还本处理。与此同时，需将相对应的地方政府债券做置换债券新增处理，债权人为城投公司所属的同级财政部门。

市场诸多机构预计，隐性债务规模在30万亿-40万亿之间。2017年以来，多个市场机构提出建议，希望推出新一轮隐性债务置换。目前来看，中央部门并未推出新一轮置换，建制县隐性债务化解试点也仅是小规模试点。

“道德风险太高了。如果再搞置换，本身想化债，但结果可能是违法违规举债得到奖励。此外，把本不应该由财政承担的金融风险承担了。因此不能搞新一轮置换。”一位中央监管部门人士表示。

去年八月，《中共中央国务院关于防范化解地方政府隐性债务风险的意见》【中发〔2018〕27号】印发，要求地方政府在5-10年内化解隐性债务。

从地方公布的化解方案看，主要通过“统筹资金，偿还一批；债务置换，展期一批；项目运营，消化一批；引入资本，转换一批”等方式化解。

比如，内蒙古多伦县采取资金支付和实物抵顶相结合的方式进行化债。该县每季度根据资金筹集和实物处置情况制定一次化债方案。吉林四平今年2月推出的举措包括将银行表外贷款转为表内、延长付息周期、对项目短期贷款进行展期等方式。