朱民：2020年将会“股市债券两重天”

2019年12月27日，由国家金融与发展实验室联合第一创业证券股份有限公司主办、第一创业债券研究院承办的“2019中国债券论坛”在北京东方君悦大酒店隆重举行。

清华大学国家金融研究院院长朱民参会并发表演讲，朱民表示，2020年将会“股市债券两重天”。

以下为部分现场速记（注：未经发言嘉宾审定）：

2020年将会“股市债券两重天”。展望未来，债券市场中收益率为负的部分从2016年开始大规模上升，占整个债券市场的20%；收益率在1%-2%的部分占比会大幅度上升，达到50%以上；收益率在3%以上回报率的债券几乎会完全消失。

在此期间，美国债券市场3个月期和10年期国债利率出现倒挂而在美国的历史上，利率倒挂出现在1980年代末、1990年代亚洲金融危机时期、2008年全球金融危机时期，然后是今年再度倒挂。大家知道，利率倒挂是未来衰退的先期指标，美联储降息改变了市场的预期，所以现在倒挂有所改善，但是空间还非常小。美国国债利率倒挂不但反映了对未来的悲观预期，而且反映出未来衰退的概率可能会上升，这是一个在股票市场、债券市场上都特别受关注的指标。

上述言论仅代表嘉宾的个人观点，不代表“2019中国债券论坛”组织机构的意见。