疫情压力下债市何去何从?中债资信为您立体解读
2020-02-19 21:00:12|中债资信|债券
深度解析疫情对两大市场影响
利率债市场
信用债市场
四大维度判断利率债市场走势
疫情对经济总量影响程度判断
基于当前我国的经济结构和疫情发生的时间节点,预计此次疫情对
深度解析疫情对两大市场影响
利率债市场
信用债市场
四大维度判断利率债市场走势
疫情对经济总量影响程度判断
基于当前我国的经济结构和疫情发生的时间节点,预计此次疫情对总量的冲击程度短期内将超过非典时期。节奏上负面影响集中体现于一季度,如能保持中小企业的整体稳定,从二季度开始,在各项政策带动下工业生产将快速修复,对全年的经济影响程度可控。
对经济总量影响短期内大于非典时期,后续或现补偿性恢复
节奏上一季度影响程度最大
疫情下的监管政策形势
针对此次疫情,财政政策着力于疫情防控的同时,也在为复工和经济增长做准备;货币政策则强调加强逆周期调节强度,保持流动性合理充裕。如果在悲观预期下疫情延续时间较长甚至再次恶化,则可能需要更大规模和更大力度的政策措施进行逆周期调节。
货币政策加强逆周期调节强度
财政政策集中疫情防控同时,为复工和经济增长做准备
市场供需相对利好市场走势
2020年初利率债供需力量对比对收益率走势构成一定利好,但不是主导市场趋势主要因素。利率债供给受疫情直接影响较小,仅国开行、进出口银行发行疫情防控相关债券不超过200亿元。
疫情对利率债供给直接影响较小,地方政府债将放量
投资者需求较旺盛
避险情绪升温所产生影响分析
预计利率债全年中枢下行。2月3日开市一周,10Y国债、国开债活跃券收盘价分别累计下行19BPS、18BPS,10Y国债到期收益率已至2.8%水平,下行幅度远超过2019年末预期。收益率迅速调整,反映当下市场预期变化,关注边际变化。观察近期10Y国开债活跃券价格表现,其收盘价与最低价之差自2月7日开始逐渐上行,表明投资者对于未来到期收益率边际下行信心趋弱。
四大要点解析对信用债市场影响
新冠肺炎疫情对信用债市场造成的负面影响整体可控。当前受冲击的行业信用风险有所提高,多项支持政策有望改善部分企业基本面。一级市场方面,春节后信用债供给被动暂时缩减,配置需求仍在,静待企业进一步复工后打开供给空间;二级市场,信用利差对疫情反映程度更为明显,信用利差整体走阔。
违约暂非主逻辑,需留意点状风险出现
利差对疫情反映程度更大,整体走阔
政策带动叠加流动性向好,发行环境未变差
湖北地区信用债暂无近忧
疫情压力下审时度势把握投资策略
利率债市场
兼顾绝对收益情况,防范收益率低位入场后被动长期持有
信用债市场
把握短期配置窗口,关注后续稳增长政策给地产、城投创造的投资机会
完整版报告及详细观点
本文链接:http://www.aateda.com/zhaiquan/82755.html
免责声明:文章不代表泰达网立场,不构成任何投资建议,谨防风险。
版权声明:本文内容均来源于互联网,如有侵犯您的权益请通知我们 ,本站将第一时间删除内容。
相关阅读
-
富时a50是些什么股票 最新指数成分股名单一览
2020-12-05| 161 -
朗新发债什么时候上市 新债申购代码:370682
2020-12-05| 153 -
近期龙头股热点股有哪些 这两只个股登上龙虎榜
2020-12-05| 142 -
这则震撼的消息传来 金融股又有大利好
2020-12-05| 127 -
1000新债中签能赚多少 投资者如何提高中签率?
2020-12-05| 169 -
中芯国际是哪国的 公司最新股价是多少?
2020-12-05| 134 -
消费股票有哪些龙头股 这些上市公司关注度较高
2020-12-05| 166 -
最“差”基金:东吴行业轮动十年仍亏 曾为明星基金规模达到31亿
2020-12-05| 160 -
止盈止损什么意思 常见的方法有哪些
2020-12-04| 147 -
期货投资策略 相关的知识很少人会知道
2020-12-04| 130