央行LPR利率双降 机构：年内或再降准2-3次

东方金诚首席宏观分析师王青认为，考虑到当前新发放贷款已主要转向以LPR为参考基础定价，且在2019年8月LPR改革后至年底这段时间，1年期LPR报价下调26个bp，而同期新发放一般贷款利率下降幅度达到36个bp，本次LPR下调也有望带动新发放企业一般贷款利率下行幅度超过10个bp，这也意味着货币政策传导效率提升。

5年期同步调降5bp 降幅低于1年期

此次5年期以上LPR也下降了5bp，但并不能等同于房贷政策在放松。

董希淼表示，此次两个期限LPR出现非对称下降，5年期以上LPR下降5个bp，是不向房地产市场放出宽松信号，表明房地产调控仍未放松。在5年期以上的贷款中，个人住房贷款占比较高。央行昨日再次表示，继续坚持“房住不炒”定位，不将房地产作为短期刺激经济的手段。

相较1年期LPR下调10bp，民生银行首席研究员温彬表示，5年期以上LPR仅下调5个bp，反映当前银行长期负债成本较高，导致长期贷款利率报价下降幅度有限。通过降准可以释放长期资金，并有效降低银行长期资金成本。下阶段投资将在稳增长中发挥关键性作用，进一步降低5年期以上LPR不仅有利于鼓励基础设施投资，也有助于房地产市场在“因城施策”调控的前提下，实现“稳地价、稳房价、稳预期”的目标。

2019年第四季度中国货币政策执行报告指出，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，按照“因城施策”的基本原则，加快建立房地产金融长效管理机制，不将房地产作为短期刺激经济的手段。

方正证券首席经济学家颜色表示，事实上，企业中长期信贷利率除了LPR下调带来的优惠以外，加点部分是主要的下调优惠的途径，由各银行自己跟客户商定。而按揭贷款在存量贷款转换期间需要保持稳定，下调的LPR部分会通过银行加点的方式加回来，从而保持之后新转换的房贷利率不变。

机构：年内或再降准2-3次

LPR改革后贷款利率下降明显。2019年第四季度中国货币政策执行报告显示，2019年初至7月，新发放企业贷款加权平均利率在5.30%附近波动，LPR改革后贷款利率下降明显，12月新发放企业贷款加权平均利率为5.12%，较LPR改革前的7月下降0.2个百分点，为2017年第二季度以来最低点，降幅明显超过LPR降幅，反映LPR改革增强金融机构自主定价能力、提高贷款市场竞争性、促进贷款利率下行的作用正在发挥。

国金证券边泉水认为，当前我国货币政策调控处在从数量型向价格型转化的过程当中，不能仅仅关注价的调控，量的调控也是很重要的方面。全年来看，在1月降准的基础上，预计今年再降准2-3次。

民生银行首席研究员温彬表示，下阶段，在做好疫情防控工作的同时，金融部门应积极支持企业复工复产和稳增长，货币政策方面，降准降息还有空间，同时也可适时适度下调存款基准利率，继续引导LPR利率下行，切实降低实体经济融资成本，特别是采取提高小微企业“首贷率”和信用贷款占比等措施，加大降低小微企业综合融资成本的力度。

王青预计，着眼于引导LPR持续下行，未来央行或将主要采取以下措施：

一是继续下调MLF利率，加大公开市场操作力度，降低银行批发性融资成本。

二是降准还有一定空间。这样即可降低银行资金成本，也能提高其放贷能力——值得一提的是，在金融严监管背景下，降准对银行体系稳健性的负面影响可控。

三是针对结构性存款等强化严监管，在存款基准利率保持不动的背景下，控制乃至适度引导商业银行存款成本下行。