【天风研究·固收】信用早早报（3月12日）

4、泛海控股：境外全资子公司出售资产（18泛海MTN001）

5、西安高科集团：累计新增借款占2018年末所有者权益的299.51%（16西高科）

6、民生银行：“17印纪娱乐MTN001”未能按期兑付本息（17印纪娱乐MTN001）

7、中诚信国际：将海能达评级展望调整为负面（18海能01、18海能02）

8、大公：下调山东如意科技集团主体及相关债券的信用评级，评级展望调整为负面（17如意科技MTN001、18如意01、19如意科技MTN001、15如意债）

9、惠誉国际：将法商法国兴业银行信用等级由A+下调为A

1

新券发行情况

2

发行人新闻与公告

嘉善县国资投资公司：无偿划转土地资产

嘉善县国有资产投资有限公司公告，嘉善县国有资产投资有限公司下属嘉善县资产经营有限公司位于解放东路763号的资产无偿划拨给魏塘街道下属嘉善县魏塘投资开发有限公司。本次无偿划转事项不会对本公司日常管理、生产经营、财务状况及偿债能力造成重大不利影。

涉及个券：20嘉善国资CP001

小商品城：控股股东变更

香港万得通讯社报道，Wind风控日报数据显示，浙江中国小商品城集团股份有限公司公告称，控股股东变更。本次无偿划转后，市场集团不再直接持有小商品城股份；商城控股直接持有小商品城3,038,179,392股（持股比例55.82%）。公司控股股东将由市场集团变更为商城控股，公司的实际控制人仍然为义乌市人民政府国有资产监督管理办公室。截至本公告出具日，本次无偿划转已取得义乌市人民政府国有资产监督管理办公室批复，本次无偿划转需尚需中国证监会同意豁免商城控股要约收购小商品城股份的义务。

涉及个券：19浙小商MTN002、19小商02

联合资信：关注晋能集团有限公司子公司生产安全事故

香港万得通讯社报道，Wind风控日报数据显示，联合资信公告称，关注到2月23日晋能集团有限公司子公司山西煤炭运销集团晋中紫金煤业有限公司发生一起生产安全事故。联合资信将持续关注晋能集团子公司紫金煤业安全事故的进展情况。

涉及个券：15晋能MTN001、16晋能MTN001、17晋能MTN001

泛海控股：境外全资子公司出售资产

香港万得通讯社报道，Wind风控日报数据显示，泛海控股公告称，公司全资子公司OceanwideCenterLLC和88FirSTStreetSFLLC与非关联第三方SPFSANFRANCISCO OWNER,LLC签署了《买卖协议》，转让方拟以10.06亿美元向交易对方转让其拥有的位于美国旧金山First Street和MissionStreet的相关境外资产。

涉及个券：18泛海MTN001

西安高科集团：累计新增借款占2018年末所有者权益的299.51%

香港万得通讯社报道，Wind风控日报数据显示，西安高科集团有限公司公告称，公司2018年末经审计的所有者权益为78.88亿元，截至2020年2月末，公司累计新增借款金额为236.25亿元，占2018年末所有者权益的299.51%。

涉及个券：16西高科

民生银行：“17印纪娱乐MTN001”未能按期兑付本息

香港万得通讯社报道，Wind风控日报数据显示，民生银行公告称，受业务下滑和债券违约等因素的影响，印纪娱乐传媒股份有限公司正常融资功能基本丧失，短期流动性较为紧张，发行人虽多方筹集资金，但截至2020年3月10日营业终了，发行人依然未能按照约定足额偿付“17印纪娱乐MTN001”本息，已构成实质性违约。发行人将继续通过多种渠道筹集偿债资金。

涉及个券：17印纪娱乐MTN001

3

信用评级调整

调整1

中诚信国际：将海能达评级展望调整为负面

主要基于：

海能达于摩托罗拉的诉讼案对2019年度财务报表造成重大影响，导致利润大幅亏损47.75亿，负债率显著提升，且未来北美销售及再融资情况有待关注。

调整2

大公：下调山东如意科技集团主体及相关债券的信用评级，评级展望调整为负面

主要基于：

如意科技面临的法律风险和财务风险上升，短期偿债压力很大，且再融资能力受限，债务偿还能力下降。同时，济宁市城建投资有限责任公司为“15如意债”提供无条件的不可撤销的连带责任担保，对“15如意债”仍具有增信作用。

因此大公决定将如意科技主体信用等级调整为AA-，评级展望调整为负面，“17如意科技MTN001”、“18如意01”及“19如意科技MTN001”信用等级均调整为AA-，“15如意债”信用等级维持AA+，同时将如意科技及其上述相关债项移出信用观察名单。大公将持续关注如意科技后续经营状况及偿债能力变动情况，并及时进行信息披露。

调整3

惠誉国际：将法商法国兴业银行信用等级由A+下调为A

主要基于：

香港万得通讯社报道，Wind风控日报数据显示，惠誉国际将法商法国兴业银行股份有限公司信用等级由A+下调为A。

风险提示

国内基本面走势、央行货币政策取向、海外风险。

重要声明

市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本微信平台所载信息或所表达的意见并不构成对任何人的投资建议。

免责声明

市场有风险，投资需谨慎。本平台所载内容和意见仅供参考，不构成对任何人的投资建议（专家、嘉宾或其他天风证券股份有限公司以外的人士的演讲、交流或会议纪要等仅代表其本人或其所在机构之观点），亦不构成任何保证，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本平台内容仅供天风证券股份有限公司客户中的专业投资者使用，若您并非专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本平台中的信息，本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅。在任何情况下，作者及作者所在团队、天风证券股份有限公司不对任何人因使用本平台中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。

本平台旨在沟通研究信息，交流研究经验，不是天风证券股份有限公司研究报告的发布平台，所发布观点不代表天风证券股份有限公司观点。任何完整的研究观点应以天风证券股份有限公司正式发布的报告为准。本平台所载内容仅反映作者于发出完整报告当日或发布本平台内容当日的判断，可随时更改且不予通告

本平台所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见。

除非另有说明，本平台所载内容版权属于天风证券股份有限公司所有，未经天风证券股份有限公司事先书面许可，任何人不得以任何方式或方法修改、翻版、分发、转载、复制、发表、许可或仿制本平台所载内容。