行业利差高评级下行，低评级上行

【天风研究·固收】 孙彬彬

摘要：

行业整体

4月3日，产业债整体行业利差为85.85bp，与3月27日相比，下行1.43bp。分行业来看，轻工制造、农林牧渔、计算机和商业贸易，分别为375.04bp、272.33bp、205.76bp、202.17bp。

上游行业

采掘类产业债行业利差高低评级下行，中等级上行。4月3日，采掘类产业债行业利差为54.89bp，与3月27日相比，上行0.01bp。分评级来看，AAA、AA+级采掘类产业债行业利差分别为39.46bp、102.53bp、240.16bp，与3月27日相比，分别下行0.36bp、上行4.20bp、下行0.23bp。

中游行业

钢铁类产业债行业利差高等级下行，中等级上行。4月3日，钢铁类产业债行业利差为59.61bp，与3月27日相比，下行0.37bp。分评级来看，AAA、AA+级钢铁类产业债行业利差分别为51.46bp、170.44bp，与3月27日相比分别下行0.54bp、上行3.52bp。

下游行业

房地产类产业债行业利差全部下行。4月3日，房地产类产业债行业利差为96.36bp，与3月27日相比，下行15.21bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级房地产类产业债行业利差分别为46.01bp、121.14bp、261.71bp，与3月27日相比，分别下行3.09bp、57.24bp和18.52bp。

服务行业

公用事业类产业债行业利差高低等级下行，中等评级上行。4月3日，公用事业类产业债行业利差为20.53bp，与3月27日相比，下行1.52bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级公用事业类产业债行业利差分别为1.40bp、116.40bp、131.15bp，与3月27日相比，分别下行1.82bp、上行3.98bp、下行1.61bp。

行业整体

上游行业

中游行业

下游行业

服务行业

附表