中国3月M2货币供应年率前瞻：料将小幅上升

中国3月M2货币供应年率将于4月9日公布，前值为8.8%。目前有机构预期3月M2增速或将小幅上升，4、5月可能有所回落。

国泰君安预计，3月整体流动性将进一步宽松，加之信贷、债券等融资需求回暖，货币派生也有所恢复，不过2019年同期基数不低，M2增速或小幅上行至9.1%。

中金固收预计，受信贷和信用债融资加快的影响，3月M1回升到5%左右，M2有望回升到8.9%。

固收彬法孙彬彬团队表示，考虑到3月贷款、债券投资分项均有所回暖，预计3月M2增速会小幅上升至8.9%，4、5月应该会有所回落。

民生宏观解运亮、付万丛预计，3月M2同比增速或处于8.7%的水平。由于疫情影响，3月复工率仍低于往年同期，实体企业融资需求低迷，从银行间流动性可以看出，3月DR007中枢值较低，作为银行负债端的M2增速或继续处于较高水平。

未来来看，4月随着复工率回升，信贷或有所反弹，带动社融反弹。随着央行结构性货币政策工具推行，M2预计保持稳定。

新时代证券预计3月M2将同比增长8.6%。浙商证券预计，3月M2增速环比回落0.3个百分比至8.5%，M1增速仍稳定在4%左右。

东吴固收李勇团队认为，政府已推出的再贷款再贴现货币政策可能在3月产生效果，但由于去年3月M2高升至8.6%，较强基数效应影响下预计M2将有所回落。