现在卖出为时太早

上周（7月27日至31日）金价终于再创历史新高，打破了维持近10年的历史高价每盎司1920美元。

前一次金价低点分别是出现在1999年和2001年，当时下跌到了每盎司250美元多一点，直到2001年“9·11”前后，黄金市场才在各种因素的推动下，进入了牛市。此后这个大牛市运行了10年，一直上涨到2011年9月，最高上升到每盎司1920美元后开始回落。接下来的这个熊市也走了将近10年，最低是在2015年12月创下的每盎司1046美元，最大下跌874美元，跌幅45.5％。

7月份金价上涨了220美元，刷新了历史纪录，收在每盎司1975美元，未能攻克每盎司1980美元关口。截至发稿时，金价处在每盎司1973美元。

近来金价上涨的主要原因是美元下跌，美元指数已经从103下跌到了93。美元下跌则是因为美联储实行极度宽松的货币政策。如最近讨论的“英雄法案”就又将增发3万亿美元。而如此大量发行美元也是出于无奈，因为在美国新冠病毒肆虐，确认感染的已经有400多万人，死亡人数超过14万。为隔离疫情，许多地方实行封闭政策，导致企业关门，商店停止营业，美国经济大幅衰退，第二季度美国GDP下滑32.9％。美国政府债务大幅增长，已经超过26万亿美元，如果美国利率恢复正常水平，美国政府连利息都还不起。美元过度发行的结果是美元的地位下降，目前已经有许多国家开始抛弃美元，改用黄金作为储备货币。

当前世界的另一个特点是不安定，地缘政治紧张随时可能演化成冲突。美国大选即将来临，民意调查显示特朗普总统目前已处于落后地位，很可能通过制造冲突来拉选票。

金价的走势和美国利率的走势相反。当实际利率为负的时候，金价就往上走，因为黄金本身是没有利息的。当实际利率为负的时候，就降低了持有黄金的成本。所以只要当前形势不发生根本性变化，实际利率处在负的水平，金价就一定会继续走高。

今年以来金价大涨，直接后果就是首饰用金大幅下降，今年上半年全球首饰需求下降了46％。而金条、金币等的需求大幅增长。

金价大涨，也有部分以前买入黄金的投资者开始考虑卖出，兑现获利。实际上现在卖出肯定还为时太早，绝不可能金价一到前期高点牛市就结束了。实际上继续放在手中只会增加盈利，这是我给投资者的建议。

（以上内容不构成投资建议或操作指南，依此入市，风险自担）