美联储历史性政策变化意味着什么？新一轮风险资产上涨潮来了

随着鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上表态的发布，美联储政策也迎来历史性转变。这在大摩资管看来，也意味着全球市场将要迎来新一轮风险资产上涨潮。

美联储主席鲍威尔周四表示，美联储对通胀的目标是随时间推移能实现平均2%的水平，希望通胀在一段时间内“平均”增长2%。市场普遍认为，这一讲话意味着美联储内部达成一致，对通胀目标进行了罕见的调整，也意味着美联储开启低利率时代。

摩根士丹利资产管理公司资深投资经理Jim Caron也持同样的观点，认为这是美联储“给予市场的新礼物，将引发风险资产上涨的新阶段，”因此他正在为自己的全球固收基金增配高收益债券，其中也包括来自新兴市场的此类债券。

Caron提到：

他们（美联储）希望让风险资产更有吸引力。这将利好于高收益债、资产支持证券、新兴市场债券及股票。

美联储周四一致批准了一项新策略，将已实施了三十多年的做法搁置：提前加息以抵御更高通货膨胀。鲍威尔在周四的演讲中公布了这一最新调整，市场认为，这是2012年来美联储对政策框架进行的最大调整，实际效果可能是美联储在很长的一段时间内都不会考虑加息。

值得注意的是，这意味着美联储会容忍更高的通胀水平，因而市场也普遍担心，这有可能会推升黄金价格以及通胀保值债券的收益率。近期美国国债利率明显走高，30年期美债收益率位于1.45%这个八周高点附近。

不过在Caron看来，这种担忧事实上有些过头，他的理由是美联储还在继续进行QE，这可能会被当做收益率调节工具，他们不会允许债券收益率升的过高。“美联储仍在通过QE让30年期收益率维持很低的水平。”