拜登能否登上铁王座？黄金与白银剑指何方？

来源: 中国黄金网

2020年是不平静的一年，2020年的美国总统大选也是一波三折。10月2日，美国总统特朗普确诊新冠肺炎疫情，导致原定于10月15日与民主党候选人拜登在佛罗里达州举行的第二场总统辩论被取消。

在灾难性的首场电视辩论会以及确诊新冠肺炎后，特朗普的连任之路已经受到冲击。根据民调聚合机构FiveThirtyEight选举模型的最新预测，拜登赢得大选的概率上升至创纪录的86.1%，特朗普连任的概率则下降至13.4%。

至于美国副总统方面，2020年唯一一场美国副总统电视辩论被美媒评价为枯燥无聊的“正常辩论”。不过，民主党副总统候选人哈里斯却以59% vs 38%支持率赢得副总统电视辩论。

暂时的民调支持率并不能完全预示11月的大选结果。回顾2016年，当时的民主党总统候选人希拉里在民调中领先特朗普，然而，最终希拉里依旧惜败。或许通过资本市场的走势可以洞察一些端倪。近期人民币汇率大幅走高，可能某程度上预示着特朗普将在大选中落败。由于特朗普一直威胁取消中美贸易协议，并且阻碍资金购买中国资产，若然民主党重掌白宫，那么，交易员会将人民币视为重要的资产类别。追逐人民币资产的资金越多，人民币汇率吸引力越大，升值空间也越大。从这个维度推测，金融市场也许正在为拜登胜选做准备。

目前距离11月3日的美国总统大选日只有半个月了，在这段时间内还会举行第二、三场美国总统辩论。与此同时，交易员也在为美国大选的潜在结果寻找最佳的投资组合。初期，鉴于民主党总统候选人承诺提高企业税，企业利润可能被削弱，因此，拜登胜选被视为对美国股市不利。不过，自从首场美国总统电视辩论后，拜登的领先优势持续扩大，市场已经开始押注拜登可能在总统大选中胜出。事实上，在拜登支持率上升的过程中，却伴随着美国三大主要股指震荡攀升至年内高点附近。

反观美元指数，仍然徘徊于年内底部区域。每一届新政府的交接期，前任的各项政策都可能出现翻天覆地的变化。曾经特朗普推翻了奥巴马一系列的政策，若然拜登掌权，同样会颠覆特朗普的政策，例如拜登强调会重新加强对金融业的监管。政权动荡容易造成国家货币遭遇抛压，美元汇率仍然倾向于持续走弱。在过去的六次美国总统大选中，黄金与美元都是维持着负相关性。若然美元指数跌破当前的底部区域时，将打开更大的下行空间，为金价提供上行的动力。

此外，拜登倡导清洁能源革命，鼓励太阳能开发。随着拜登支持率上升，传统能源行业与清洁能源行业之间的交易机会也出现分化。传统能源巨头埃克森美孚股价持续下滑，而美国三大新能源ETF却受到投资者热烈的追捧，主要是押注拜登对清洁能源的支持。

数据显示，太阳能行业约占白银工业需求18%，占白银总需求10%。根据高盛的模型推断，在未来3年，太阳能将使白银总工业需求在基础情境下增长2%，在牛市情境下增长9%。在其他条件不变的情况下，白银价格将上涨10%。

国庆假期前，金价一度下跌至1850美元附近，最终9月金价创下近四年以来的最差月度表现，不过，随着金价触底回升，重新回到前期震荡区间附近，预示着大型震荡行情尚未完结。当前金价的核心运行区间是每盎司1850-2000美元，拓展运行区间是每盎司1800-2075美元。

9月白银更是创下了2011年9月以来最差的月度表现，最终收获了一根跌幅为17.45%的大阴线，并且吞没了8月的阳线。虽然白银自9月低点大幅回升，但距离前期跳水平台还有一段距离。因此，白银核心运行区间是每盎司22-26美元，拓展运行区间是每盎司21-30美元。

由于美国新的刺激方案仍然存在分歧，缺乏宽松的大环境，黄金与白银较难形成大突破。加之，美国总统大选充满着有史以来最大的不确定性，左右了资金进场布局黄金与白银的中长期策略。因此，在多空激烈博弈的阶段，预计第四季度黄金与白银偏向在上述区间内宽幅运行。

（以上内容不构成投资建议或操作指南，依此入市，风险自担）